導(dǎo)報(bào)記者 李淑楠 濟(jì)南報(bào)道
5月22日晚間，歌爾股份(002241.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬終止分拆所屬子公司歌爾微電子股份有限公司(下稱(chēng)“歌爾微”)至深交所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請(qǐng)文件。
“本次終止，是在充分考慮了目前的市場(chǎng)環(huán)境、估值水平、政策導(dǎo)向等多方面因素后作出的決定�！备锠柟煞菹嚓P(guān)工作人員告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，后續(xù)公司將統(tǒng)籌規(guī)劃歌爾微的未來(lái)資本運(yùn)作，并依規(guī)履行相關(guān)信息披露義務(wù)，分拆和終止分拆都是正常的資本運(yùn)作。
中泰證券分析師劉保民表示，今年以來(lái)，多家上市公司終止了分拆事項(xiàng)，背后原因包括業(yè)績(jī)下滑和市場(chǎng)因素等。還有一個(gè)很重要的因素，就是監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管日趨嚴(yán)格。
分拆上市計(jì)劃終止
自2022年10月過(guò)會(huì)至今，歌爾微一波三折的上市之路最終“折戟”。
對(duì)于終止本次分拆上市的原因，歌爾股份表示，基于目前市場(chǎng)環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排歌爾微資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司決定終止分拆歌爾微至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請(qǐng)文件。
歌爾股份稱(chēng)，終止本次分拆上市不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，亦不會(huì)影響公司未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，歌爾股份分拆子公司上市事項(xiàng)謀劃已久。
2020年11月10日，歌爾股份召開(kāi)第五屆董事會(huì)第十二次會(huì)議及第五屆監(jiān)事會(huì)第十次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的議案》。
2021年12月28日，歌爾微招股書(shū)獲得受理，計(jì)劃募資31.9億元。之后在2022年1月26日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，當(dāng)年10月19日上會(huì)獲得通過(guò)。但過(guò)會(huì)后19個(gè)月遲遲未提交注冊(cè)，直至此番終止。
據(jù)了解，歌爾微源自歌爾股份2004年組建的MEMS研發(fā)團(tuán)隊(duì)，2017年設(shè)立為全資子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)以MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售為主。
根據(jù)歌爾微招股書(shū)披露，2019年至2022年，歌爾微的營(yíng)業(yè)收入分別為25.66億元、31.60億元、33.48億元、31.25億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.79%;歸母凈利潤(rùn)分別為3.09億元、3.46億元、3.29億元、3.26億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.8%。2023年上半年，歌爾微的營(yíng)業(yè)收入為12.32億元，同比下滑15.775%;歸母凈利潤(rùn)為0.9億元，同比下滑38.39%。
“從微電子本身成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)受到整個(gè)行業(yè)影響，但歌爾微2021年3月的估值是206.5億，當(dāng)前的估值是280億元，其實(shí)可以看出市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景認(rèn)可度�！备锠柟煞莨ぷ魅藛T對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
“今年以來(lái)，資本市場(chǎng)上已經(jīng)有眾多頭部企業(yè)終止了相關(guān)的分拆上市計(jì)劃。無(wú)論分拆與否，公司都將會(huì)致力于持續(xù)做好包括歌爾微在內(nèi)的公司各板塊業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)公司盈利能力提升，以?xún)?yōu)秀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)投資者�！备锠柟煞萆鲜龉ぷ魅藛T補(bǔ)充說(shuō)。
“上市公司想通過(guò)分拆來(lái)提升整體估值的想法目前已不太現(xiàn)實(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)注意到，分拆上市后母公司的估值并沒(méi)有提高。分拆上市絕非靈丹妙藥，上市公司要基于自身發(fā)展需求進(jìn)行安排。”劉保民告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者。
撤回IPO魯企明顯增多
2024年4月12日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，其中在表述將“進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度”時(shí)，明確提出“從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市”。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，隨著監(jiān)管政策趨嚴(yán)，近期有多家過(guò)會(huì)企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。Wind顯示，截至5月22日，今年已有154家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，其中上證主板29家、科創(chuàng)板23家、創(chuàng)業(yè)板41家，北交所39家，深證主板22家;這一數(shù)量比去年同期增長(zhǎng)175%。
分省來(lái)看，廣東省、江蘇省分別有29家、26家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，成為主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量前兩位的省份。
魯企方面，除歌爾微外，今年還有9家企業(yè)主動(dòng)撤回IPO，數(shù)量是去年同期的三倍。4月起至5月22日，就有5家擬上市魯企按下了“撤回鍵”。
4月3日，日照興業(yè)汽車(chē)配件股份有限公司、青島大牧人機(jī)械股份有限公司(下稱(chēng)“青島大牧人”)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。
青島大牧人從2017年開(kāi)始，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)4年的上市輔導(dǎo)、三次換板，最終在監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境中“敗走麥城”。2022年5月，青島大牧人在深交所順利過(guò)會(huì)卻突陷股權(quán)糾紛，2023年8月上會(huì)前因出現(xiàn)重大事項(xiàng)被取消審核，2024年4月主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，深交所終止了對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。
青島科凱電子研究所股份有限公司(下稱(chēng)“科凱電子”)創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目的申報(bào)于2023年6月26日開(kāi)始受理，深交所于2023年7月13日向其發(fā)出首輪問(wèn)詢(xún)，經(jīng)歷兩輪問(wèn)詢(xún)與回復(fù)，但最終于今年4月15日終止了申報(bào)。
科凱電子所處的國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)具有下游客戶(hù)集中度較高、數(shù)量少的特點(diǎn)，毛利率較高，但風(fēng)險(xiǎn)并存。在問(wèn)詢(xún)過(guò)程中，其創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性受到質(zhì)疑。同時(shí)，公司大額現(xiàn)金分紅卻又計(jì)劃將較高比例的募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的情況，也引發(fā)了關(guān)注和疑問(wèn)。
5月13日，因泰盈科技集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)“泰盈科技”)和保薦人中金公司主動(dòng)申請(qǐng)撤回IPO申請(qǐng)文件，上交所決定終止對(duì)泰盈科技首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。對(duì)于放棄上市的原因，泰盈科技證券部工作人員表示，“近期發(fā)行審核節(jié)奏有變化，公司判斷當(dāng)前環(huán)境不利于推進(jìn)上市申報(bào)”。
針對(duì)IPO監(jiān)管趨嚴(yán)，中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，這不僅有助于優(yōu)化資源配置，通過(guò)調(diào)節(jié)IPO節(jié)奏，促使擬上市公司審慎考慮融資時(shí)機(jī)和規(guī)模，避免市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)�；蜻^(guò)缺，實(shí)現(xiàn)資本的有效配置;還有助于提升上市公司質(zhì)量，對(duì)擬IPO企業(yè)嚴(yán)格審核，有助于篩選出更具發(fā)展?jié)摿Φ墓�，從而提高上市公司的整體質(zhì)量;此外，還能穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)情緒，避免市場(chǎng)因短期內(nèi)大量新股上市而引發(fā)的波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
長(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅認(rèn)為，隨著政策的持續(xù)落地，A股IPO市場(chǎng)新生態(tài)將逐步形成，這不僅有助于優(yōu)化一二級(jí)市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系，提升資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和效率，也將為投資者創(chuàng)造更為安全、透明的投資環(huán)境。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還將促進(jìn)資本市場(chǎng)的持續(xù)繁榮與穩(wěn)定發(fā)展，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
