今年以來，A股回購熱情持續(xù)高漲。A股龍年開市首日(2月19日)，就有18家上市公司發(fā)布集中競價(jià)回購預(yù)案或提議(以下統(tǒng)稱“回購計(jì)劃”)。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至2月19日，638家A股公司發(fā)布643單回購計(jì)劃，擬回購金額上限合計(jì)為739.7億元。去年全年，A股發(fā)布726單回購計(jì)劃，今年發(fā)布的回購計(jì)劃數(shù)量已達(dá)去年全年的88.57%，接近九成。
市場人士認(rèn)為，在監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和支持下，今年上市公司股份回購的規(guī)模將顯著擴(kuò)大，其中，央企和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)回購有望呈現(xiàn)出亮點(diǎn)。
上市公司回購熱情高漲
從回購金額來看，今年以來，大額回購頻現(xiàn)。上述643單回購計(jì)劃中，286單回購金額上限超過(含)1億元，占比超過四成，10家公司回購金額上限超過10億元，其中，九安醫(yī)療、凱萊英、韋爾股份均推出了最高12億元的回購計(jì)劃，暫居榜首。
上市公司回購熱情高漲的背后，有政策的支持，也有監(jiān)管部門的鼓勵(lì)。在近期股市下跌的背景下，上市公司積極出手，主動(dòng)維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益。
2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》(以下簡稱“回購新規(guī)”)，提高回購便利度，在降低“護(hù)盤式回購”條件方面，新規(guī)將回購觸發(fā)條件“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”，并新增“股票收盤價(jià)格低于最近一年最高收盤價(jià)格50%”的觸發(fā)條件。此外，新規(guī)取消了禁止回購窗口期的規(guī)定;適度放寬上市公司回購條件，由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個(gè)月”等。
新規(guī)落地后效果持續(xù)顯現(xiàn)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2月份以來，約20家上市公司在回購計(jì)劃中提及“連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到20%”，10家公司提及“公司當(dāng)前股價(jià)目前已低于最近一年股票最高收盤價(jià)格的50%”。
“政策鼓勵(lì)是今年以來上市公司回購熱情高漲的主要原因之一�！敝袊y河研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超對(duì)記者表示，回購新規(guī)通過提升回購便利性、完善回購約束機(jī)制，有效遏制“忽悠式回購”，營造了一個(gè)更加明確和友好的政策環(huán)境，促進(jìn)上市公司利用股份回購這一工具來優(yōu)化其股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而增強(qiáng)公司價(jià)值和股東的長期回報(bào)。
其次，今年1月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要“大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值”。此后，A股市場中超300家公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案，回購便是其中一項(xiàng)重要措施。
在年內(nèi)發(fā)布回購計(jì)劃的638家公司中，183家公司表示，回購是為落實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。
最后，在股價(jià)大幅下跌背景下，多家上市公司認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)偏離了公司基本面，為增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)公司股票價(jià)格合理回歸內(nèi)在價(jià)值，上市公司集中發(fā)起回購，進(jìn)行“護(hù)盤”。
在今年1月29日至2月5日的6個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)跌幅超過7%。2月份以來至2月19日，上市公司累計(jì)發(fā)布回購計(jì)劃513單，占年內(nèi)發(fā)布的回購計(jì)劃比例接近八成。其中，2月6日和7日，A股公司發(fā)布的回購計(jì)劃均超百單。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)記者表示，從投資角度而言，一些上市公司估值處于中位線下方，安全性較高、長期投資吸引力較強(qiáng)。上市公司主動(dòng)加強(qiáng)回購，有利于提振投資者對(duì)上市公司的信心。
“回購式注銷”增多
從回購目的來看，今年以來，上市公司回購股份用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的依舊最多，占比超過六成。另外，回購股份用于注銷的明顯增多，占比約10%，遠(yuǎn)超往年。
回購股份用于注銷，會(huì)使公司總股本下降，在公司整體價(jià)值不變的情況下，每股內(nèi)含資產(chǎn)價(jià)值和收益增加，直接回報(bào)投資者的效果更為明顯。
此外，監(jiān)管部門也鼓勵(lì)上市公司多采用回購注銷。1月24日，證監(jiān)會(huì)副主席王建軍接受媒體采訪時(shí)表示，大力推進(jìn)上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式，更好回報(bào)投資者。
在楊超看來，回購股份用于注銷會(huì)吸引更多的投資者關(guān)注，從而有助于提升公司的股價(jià)，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的增長。
“當(dāng)前A股市場中眾多基本面健康的上市公司股價(jià)被嚴(yán)重低估。在這種情況下，公司通過回購股份并注銷的方式，不僅可以糾正市場對(duì)其價(jià)值的誤判，還可以向市場發(fā)出管理層對(duì)公司未來增長和盈利前景充滿信心的強(qiáng)烈信號(hào)。這種信號(hào)能夠顯著提振投資者信心，促使股價(jià)更好地反映公司的內(nèi)在價(jià)值�！睏畛硎�。
近日，還有多家公司將回購股份的用途變更為注銷。例如，恩捷股份于2月3日發(fā)布公告稱，擬以自有資金不低于1億元(含)且不超過2億元(含)，以不超過77.11元/股(含)的價(jià)格回購公司股份，回購的股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。2月19日，公司再次發(fā)布公告，稱結(jié)合公司實(shí)際情況，擬變更經(jīng)此前宣布的2024年回購股份用途，由原方案“用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃”變更為“用于注銷并減少公司注冊資本”。公司表示，回購股份注銷后，有利于增厚每股收益，切實(shí)提高股東的投資回報(bào)，增強(qiáng)投資者信心。
今年回購規(guī)模將顯著增長
從回購實(shí)施角度來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，A股公司已經(jīng)耗資357.64億元實(shí)施回購，同比增長331.46%。
楊超認(rèn)為，基于回購規(guī)則的優(yōu)化和監(jiān)管部門的鼓勵(lì)引導(dǎo)，預(yù)計(jì)今年上市公司進(jìn)行股份回購的規(guī)模將顯著擴(kuò)大。在今年資本市場穩(wěn)定性和流動(dòng)性得到保障的背景下，預(yù)計(jì)更多上市公司將采取積極主動(dòng)的回購策略，不僅為了提升股價(jià)、增強(qiáng)股東價(jià)值，也作為展示管理層對(duì)公司未來發(fā)展信心的一種方式。
今年1月份，國務(wù)院國資委表示，2024年將全面推開上市公司市值管理考核。中信證券研報(bào)指出，市值管理是國企改革的重要一環(huán)，實(shí)現(xiàn)路徑聚焦提高核心競爭力和增強(qiáng)核心功能。預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)，央企分紅回購力度或?qū)⒓訌?qiáng)。
楊超認(rèn)為，考慮到高質(zhì)量發(fā)展背景下新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換引發(fā)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，特別是在新能源、半導(dǎo)體、生物科技等戰(zhàn)略新興行業(yè)，上市公司可能會(huì)通過回購股份來凸顯其成長潛力和市場競爭力。這種策略不僅有助于提升公司品牌和市場地位，也能夠吸引長期投資者，特別是那些注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和未來成長性的投資者。(來源：證券日報(bào))
