2024年1月30日晚間,晨鳴紙業(yè)發(fā)布2023年度業(yè)績預告,公司2023年盈利錄得虧損。盡管,較上年同比下降,但從整體趨勢看,企業(yè)盈利能力正在逐步修復。
弱需求高成本擠壓紙企盈利
在分析業(yè)績不及上年同期的原因時,晨鳴紙業(yè)表示:一是由于國內(nèi)需求不足,疊加公司的主要生產(chǎn)基地湛江晨鳴受漿渣外售單位事故影響,產(chǎn)能利用率降低,機制紙的產(chǎn)銷量同比下降,影響了效益發(fā)揮;二是受下游需求偏弱以及新增產(chǎn)能集中投放影響,機制紙的價格特別是白卡紙價格同比大幅下滑;而木片、原煤、化工等原材料價格仍高位運行,嚴重擠壓了公司盈利空間,對公司效益影響較大。
對于行業(yè)的好消息是,由于上游木漿供給進入擴張周期,造紙企業(yè)成本壓力有望緩解。據(jù)國聯(lián)證券,未來兩年海外預計將新增690萬噸的商品漿產(chǎn)能,同時國內(nèi)也將有較多的木漿產(chǎn)能投放,漿價繼續(xù)大幅上漲缺乏基本面的支撐。
公司進一步表示,“隨著一系列擴內(nèi)需促消費政策落地顯效,下游需求將逐步回暖,造紙行業(yè)短期的供需矛盾將得到一定緩解,行業(yè)景氣度有望得到有效修復。同時,公司將積極通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴大出口、提高生產(chǎn)效率、控制生產(chǎn)成本以及處置非主業(yè)資產(chǎn)等措施提質(zhì)增效,公司盈利能力將逐步恢復”。
縱觀過去一年的造紙行業(yè),整體走勢表現(xiàn)分化。從紙價方面看,文化紙表現(xiàn)平穩(wěn),白卡紙供需矛盾凸顯。文化紙因黨政以及教材教輔等剛性需求,銷量和價格均保持相對穩(wěn)定。白卡紙則因國內(nèi)需求平淡疊加新增產(chǎn)能沖擊影響,價格震蕩下行。機構(gòu)預計未來幾年白卡紙在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎上,將有超過200萬噸的增產(chǎn)能投放,供需矛盾依然嚴峻。
業(yè)內(nèi)人士分析指出,文化紙和包裝紙需求恢復節(jié)奏不一,文化紙剛性需求較強,表現(xiàn)出高穩(wěn)定性,但白卡紙需求彈性更大。新增產(chǎn)能確實對白卡紙價格恢復形成一定壓力,但企業(yè)盈利已觸及歷史低點,預計隨著市場需求的逐步恢復,行業(yè)有望筑底回升。
企業(yè)多措并舉 海外布局初見成效
圍繞外部環(huán)境的變化,造紙頭部企業(yè)也在不斷調(diào)整。晨鳴紙業(yè)相關負責人表示,“公司正在通過剝離和壓縮非主營業(yè)務、淘汰落后產(chǎn)能、開拓海外市場等措施來適應市場環(huán)境。短期看,受市場環(huán)境等因素影響,企業(yè)盈利受到制約,但長期看,公司的漿紙一體化布局不變,成本優(yōu)勢仍存。在相關政策推動下,我們相信頭部企業(yè)仍有較大的發(fā)展機會”。
公開信息顯示,近十年,晨鳴紙業(yè)陸續(xù)出售、關停了赤壁晨鳴、延邊晨鳴、齊河晨鳴、富裕晨鳴及海拉爾晨鳴等企業(yè),改造了3條新聞紙生產(chǎn)線,淘汰了6條廢紙脫墨漿生產(chǎn)線。海鳴礦業(yè)、金信期貨等非主營業(yè)務也完成剝離。曾備受關注的融資租賃業(yè)務規(guī)模已由2018年初的約330億元壓縮至2023年6月底的50多億元。
此外,公司積極“走出去”,拓展新客源。公司于2023年10月分別與大韓制紙以及瑞典塞爾瑪公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,進一步拓展海外市場。筆者注意到,公司近年的海外市場銷售額及占比均有所提升。據(jù)披露,公司2022年在其他國家和地區(qū)的營業(yè)收入占到企業(yè)總營業(yè)收入的四分之一,海外布局初見成效。 國聯(lián)證券分析指出,2024年依然是海外大選大年,新興市場的用紙量也在逐步提升,而海外大廠的文化紙產(chǎn)能在逐年減少,預計中國文化紙出口依然將保持一定的增長。
產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動 行業(yè)長期向好
“以紙代塑”和“雙碳”政策為造紙行業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來了新的機遇。
一方面,“以紙代塑”創(chuàng)造了市場潛在需求。2021年7月發(fā)改委等多部門印發(fā)《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》,明確提出開展塑料污染全鏈條治理專項行動,鼓勵減少使用一次性塑料制品。塑料制品主要用于產(chǎn)品包裝領域,隨著“限塑令”實施力度持續(xù)加大,市場加快尋求優(yōu)質(zhì)材料替代塑料包裝,紙制品具備安全、環(huán)保特性,是塑料的最佳替代材料之一,“以紙代塑”趨勢下紙制品需求有望進一步釋放。
另一方面,雙碳政策密集落地,為頭部紙企提供了新的發(fā)展機遇。2020年9月我國首次明確提出“碳達峰”和“碳中和”的目標,此后國家陸續(xù)推出相關政策,“雙碳”成為國家長期發(fā)展戰(zhàn)略,不僅關乎環(huán)境、能源問題,更關系各行業(yè)未來發(fā)展。在“碳達峰”、“碳中和” 政策約束下,大型造紙企業(yè)通過林漿紙一體化等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)生產(chǎn)過程中的節(jié)能減排,綠色、創(chuàng)新帶動盈利能力可持續(xù)增長。
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