經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮
IPO收緊后，再融資似乎也在收緊。
2月2日，深交所上市委召開2024年第7次審議會(huì)議，兩家上會(huì)的魯企冰火兩重天。山東日科化學(xué)股份有限公司的再融資申請被否，山東信通電子股份有限公司首發(fā)申請順利過會(huì)。
日科化學(xué)再融資合理性及募投項(xiàng)目前景被質(zhì)疑
審議結(jié)果顯示，日科化學(xué)本次再融資的必要性與合理性，以及募投項(xiàng)目本身的盈利水平都被參會(huì)委員質(zhì)疑。
根據(jù)申報(bào)材料，日科化學(xué)(300214)擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資5.15億元。其中4.15億元用于年產(chǎn)20萬噸ACM項(xiàng)目建設(shè)，1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。年產(chǎn)20萬噸ACM項(xiàng)目已基本建設(shè)完畢，預(yù)計(jì)于2024年 3月達(dá)到可使用狀態(tài)，已實(shí)際支出5.14億元。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率分別為15.26%、18.36%、17.10%、27.36%;其間利用閑置資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品、開展委托貸款等，年均金額超過4億元，其中最近一期末存在1億元。截至2023年11月30日，發(fā)行人及其控股子公司尚未使用的授信額度為9.96億元。
對此，上市委會(huì)議要求公司結(jié)合購買銀行理財(cái)產(chǎn)品、開展委托貸款情況，說明部分募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性;結(jié)合本次募投項(xiàng)目已基本建設(shè)完畢，資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平、授信額度充分，且存在利用大量閑置資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品、開展委托貸款情況，說明本次融資的必要性和合理性是否充分，是否理性融資、合理確定融資規(guī)模。
關(guān)于募投項(xiàng)目本身問題。根據(jù)發(fā)行人申報(bào)材料，報(bào)告期內(nèi)，日科技化學(xué)ACM系列產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入占比分別為63.59%、51.14%、46.89%、44.42%，毛利率分別為20.20%、17.52%、13.06%、5.28%，銷售收入和銷量均呈下降趨勢。發(fā)行人現(xiàn)有ACM系列產(chǎn)品產(chǎn)能16萬噸/年，本次募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)后將新增20萬噸ACM 產(chǎn)能。
上市委會(huì)議要求公司說明ACM系列產(chǎn)品銷售收入、銷量、毛利率呈下降趨勢的原因及合理性;結(jié)合發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)能利用率、下游客戶拓展情況，說明在市場競爭較為激烈、毛利率持續(xù)下滑的情形下，仍對ACM系列產(chǎn)品進(jìn)行大幅擴(kuò)產(chǎn)的原因及合理性，是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，以及產(chǎn)能消化的應(yīng)對措施。
信通電子被問詢是否存在商業(yè)賄賂或其他利益輸送行為
對于信通電子，上市委會(huì)議要求公司說明輸電線路智能巡檢系統(tǒng)的業(yè)務(wù)收入增幅高于智洋創(chuàng)新的原因及合理性;結(jié)合發(fā)行人競爭優(yōu)劣勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢、下游客戶需求情況，說明該系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率高于智洋創(chuàng)新的原因及合理性，以及是否存在進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。
對于電力工程業(yè)務(wù)，上市委會(huì)議要求信通電子結(jié)合市場競爭格局、發(fā)行人競爭優(yōu)劣勢、客戶地域分布情況，說明報(bào)告期內(nèi)新增電力工程業(yè)務(wù)、后期不會(huì)大規(guī)模開展電力工程業(yè)務(wù)的原因及合理性;結(jié)合招投標(biāo)過程、業(yè)務(wù)招待費(fèi)歸集情況，說明是否存在商業(yè)賄賂或其他利益輸送行為;結(jié)合截至目前電力工程回款、第三方回款金額及占比情況，說明通過第三方回款的原因及合理性。
上會(huì)稿顯示，信通電子系一家以電力、通信等特定行業(yè)運(yùn)行維護(hù)為核心服務(wù)目標(biāo)的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案提供商。發(fā)行人主營業(yè)務(wù)旨在通過工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智能終端及系統(tǒng)解決方案解決客戶在運(yùn)行維護(hù)環(huán)節(jié)的綜合性智能化運(yùn)維需求。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品包括輸電線路智能巡檢系統(tǒng)、移動(dòng)智能終端和其他產(chǎn)品。
