AI浪潮下光模塊需求大增，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）前三季度凈利潤翻倍。
10月22日晚，中際旭創(chuàng)發(fā)布2024年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入173.13億元，同比增長146.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤37.53億元，同比增長189.59%。
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流同比有所下滑
雖然營收和凈利潤均保持高增長態(tài)勢，但中際旭創(chuàng)前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有所下滑，為13.16億元，同比下降8.79%。實際上，2023年度及今年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均有不同程度下滑，分別同比下降22.53和16.23%。這是什么原因?qū)е碌模?0月23日，經(jīng)濟導(dǎo)報記者致電中際旭創(chuàng)，接聽電話的工作人員要求記者將采訪提綱發(fā)送至公司郵箱，至截稿，對方未予回復(fù)。
從第三季度來看，中際旭創(chuàng)實現(xiàn)營收65.14億元，同比增長115.25%，環(huán)比增長9.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.94億元，同比增長104.4%，環(huán)比增長3.34%。
中際旭創(chuàng)表示，前三季度業(yè)績大增的主要原因是，下游算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)資本開支的增長帶來800G和400G高端光模塊銷售的大幅增加。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，此前中際旭創(chuàng)已經(jīng)交出一份亮眼的半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.99億元，同比增長169.70%；歸母凈利潤23.58億元，同比增長284.26%。在半年報披露后，中際旭創(chuàng)曾表示，公司下半年的高速光模塊訂單非常飽滿，仍處于持續(xù)增長階段。
在三季報披露的當晚，中際旭創(chuàng)舉辦了一場投資者交流會，易方達基金、申萬宏源證券、開源證券等120家機構(gòu)參與溝通。“公司目前所處行業(yè)的景氣度仍然保持高漲，明年以太網(wǎng)800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，市場會看到行業(yè)總體需求進一步增長�！敝须H旭創(chuàng)高管表示，“公司產(chǎn)能還在不斷擴充，產(chǎn)品的交付與出貨能力會得到進一步增強，明年800G和1.6T的上量，會在業(yè)績上有更好體現(xiàn)。”
從二級市場來看，今年以來，中際旭創(chuàng)股價漲超110%，并在10月8日盤中漲至185.83元/股，創(chuàng)歷史新高。10月23日，公司股價低開低走，截至收盤跌逾8%，報156.16元/股。
存貨及固定資產(chǎn)有所增加
公開資料顯示，中際旭創(chuàng)主營業(yè)務(wù)為高端光通信收發(fā)模塊以及光器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，公司產(chǎn)品服務(wù)于云計算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無線網(wǎng)絡(luò)、電信傳輸和固網(wǎng)接入等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶。LightCounting發(fā)布的2023年度光模塊廠商排名中，中際旭創(chuàng)再度位列全球第一，頭部地位穩(wěn)固。
產(chǎn)銷兩旺的形勢下，中際旭創(chuàng)在持續(xù)備貨。三季報顯示，截至9月30日，中際旭創(chuàng)的存貨比2023年末增加了66.56%，達到71.53億元。中際旭創(chuàng)表示，主要是高端光模塊在手訂單增加，為滿足訂單交付進行備產(chǎn)備料導(dǎo)致存貨增加。固定資產(chǎn)較去年末增加了30.22%，達到51.41億元，主要是中際旭創(chuàng)為擴建產(chǎn)能購買設(shè)備、基建投入增加。
此外，中際旭創(chuàng)正加大研發(fā)投入，以滿足未來需求。前三季度，中際旭創(chuàng)研發(fā)費用達到7.42億元，同比增加57.41%。
據(jù)悉，中際旭創(chuàng)高端光模塊業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)的90%以上，而光模塊產(chǎn)品海外銷售占比較高。對于公司的海外布局，中際旭創(chuàng)董秘王軍表示，“公司從2019年開始在海外布局產(chǎn)能，目前已在泰國建成了7萬多平方米的廠房，能夠全面生產(chǎn)400G、800G等高端光模塊，同時公司會根據(jù)海外客戶的需求做好進一步擴大廠區(qū)面積和增加產(chǎn)能的準備�！�
中際旭創(chuàng)7月14日在投資者互動平臺透露，公司泰國工廠一二期產(chǎn)能建設(shè)早已達成，能夠穩(wěn)定量產(chǎn)高端光模塊產(chǎn)品，滿足海外客戶的需求，后續(xù)新產(chǎn)能建設(shè)也正在穩(wěn)步推進中。
在高速光模塊放量的背景下，中際旭創(chuàng)毛利率水平快速提升。2023年，公司銷售毛利率達32.99%，光通信收發(fā)模塊毛利率為34.14%，同比提升4.34個百分點，其中高速光模塊毛利率為35.06%，同比提升4.31個百分點。今年前三季度，中際旭創(chuàng)銷售毛利率達33.32%，較上年同期提升了1.57個百分點，并且創(chuàng)下了近十年的新高。
三季報披露后，多家機構(gòu)對中際旭創(chuàng)給出樂觀預(yù)期。在開源證券分析師蔣穎看來，“隨著光模塊產(chǎn)業(yè)加速迭代，公司高度重視研發(fā)創(chuàng)新，深度布局前沿技術(shù)，有望持續(xù)保持行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢�！�
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 于婉凝）
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