新年第一周，A股市場延續(xù)調(diào)整行情。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月2日至1月5日，上證綜指下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，滬深300指數(shù)下跌2.97%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.12%。
在市場主線不明朗的情況下，機(jī)構(gòu)普遍出手謹(jǐn)慎。從首周的市場表現(xiàn)來看，以紅利股為主的煤炭、電力等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，TMT、創(chuàng)新藥、新能源等成長領(lǐng)域則繼續(xù)走弱。在業(yè)內(nèi)人士看來，在經(jīng)歷了去年12月的下調(diào)之后，當(dāng)前市場估值頗具吸引力�？紤]到風(fēng)格切換等因素，以高股息、高分紅為代表的大盤股當(dāng)前更有配置價值，或?qū)⒊蔀闄C(jī)構(gòu)博弈“春季行情”的重要籌碼。
預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好
銀河基金股票投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理袁曦認(rèn)為，目前內(nèi)外部環(huán)境預(yù)期轉(zhuǎn)好。具體來看，國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇；海外方面，美國加息周期進(jìn)入尾聲，帶來全球流動性寬松預(yù)期。
泓德基金表示，股市一旦進(jìn)入上漲通道，將在一定程度上提振居民消費(fèi)信心和企業(yè)投資熱情，從而進(jìn)入一個經(jīng)濟(jì)和股市互相促進(jìn)的良性循環(huán)。
博時基金分析稱，當(dāng)前市場處于“三位”，即長周期的低位、中周期的啟動位、短周期的變盤位。新年第一個月，將進(jìn)入預(yù)期重塑、機(jī)構(gòu)重整、信心重建的階段，盡管破局方式未知，但當(dāng)前頗具吸引力的估值讓人不由得看好后市。
投資方向浮現(xiàn)
對于2024年的投資機(jī)會，各家機(jī)構(gòu)已提前給出了預(yù)判。
袁曦看好電子、新能源、汽車智能化、醫(yī)藥和非銀金融五個行業(yè)：
電子方面，全球半導(dǎo)體銷售額于2023年上半年出現(xiàn)拐點(diǎn)，正處在新一輪發(fā)展周期的初級階段。下游的出貨量也陸續(xù)增加，行業(yè)景氣度正在提升。
新能源方面，當(dāng)前行業(yè)供需錯配帶來的產(chǎn)能利用率下行或助推行業(yè)盈利回升。從結(jié)構(gòu)上來看，新技術(shù)、新成長方向仍有廣闊的發(fā)展空間。
汽車智能化方面，隨著自動駕駛相關(guān)政策的陸續(xù)發(fā)布，汽車智能化有望得到進(jìn)一步的發(fā)展。
醫(yī)藥方面，當(dāng)前分子端國內(nèi)支持創(chuàng)新的導(dǎo)向不改，分母端前期壓制估值的因素有所好轉(zhuǎn)，行業(yè)正迎來產(chǎn)品力上行催化下的新周期。
非銀金融方面，隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)、悲觀預(yù)期修復(fù)，交易信心的轉(zhuǎn)強(qiáng)或有利于板塊的表現(xiàn)。
博時基金則表示，考慮到周期、產(chǎn)業(yè)等因素，均衡配置或是當(dāng)下更好的選擇，具體關(guān)注四個方向：一是短周期方向的建材等；二是中周期修復(fù)方向的醫(yī)藥、非銀；三是傳統(tǒng)供給收縮方向的農(nóng)林牧漁、有色；四是新產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張方向的計算機(jī)。
順應(yīng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換節(jié)奏
雖然市場和行業(yè)的方向已漸趨明朗，但在操作層面機(jī)構(gòu)依然謹(jǐn)慎，這從開年第一周的行情演繹可見一斑。具體而言，以紅利股為主的煤炭、電力等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，紅利相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)相對突出，而賽道股及多數(shù)成長股表現(xiàn)依然低迷。
對此，博時基金認(rèn)為，年初可選擇布局大盤股，博弈春季行情，之后再尋找彈性。歷史經(jīng)驗也顯示，春節(jié)前一個月上證50指數(shù)表現(xiàn)相對較好，春節(jié)長假后市場通常再切換到中小成長風(fēng)格。
華泰柏瑞基金則認(rèn)為，當(dāng)前影響市場后續(xù)走勢的部分因素尚未明朗，在此背景下，盈利較為穩(wěn)定、估值相對便宜、抗波動屬性更加出眾的紅利類資產(chǎn)有望繼續(xù)成為市場資金的避風(fēng)港。同時，在低利率成為常態(tài)的環(huán)境中，高股息資產(chǎn)的相對優(yōu)勢或?qū)⒀永m(xù)。（來源：上海證券報）
