隨著北交所新一輪改革不斷走向縱深，市場(chǎng)各方參與的積極性也在不斷提升，包括券商、公募、私募等機(jī)構(gòu)競(jìng)相加碼布局北交所。不僅有券商積極參與北交所做市商、設(shè)立股權(quán)投資基金，公募、私募等機(jī)構(gòu)也在積極參與北交所市場(chǎng)建設(shè)，形成了頭部機(jī)構(gòu)逐步加碼、中小機(jī)構(gòu)加速特色發(fā)展的格局。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著2024年政策的不斷落地，北交所的發(fā)展將步入快車(chē)道。
頭部機(jī)構(gòu)紛紛加碼北交所
2023年12月25日，中信建投發(fā)布公告稱(chēng)，2023年12月22日，公司全資附屬公司中信建投投資有限公司中信建投投資與公司控股股東北京金控集團(tuán)附屬公司北京金財(cái)基金管理有限公司以及北京金控資本有限公司，以及其他相關(guān)主體訂立相關(guān)協(xié)議，內(nèi)容涉及北京金建北交股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)(暫定名，簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”)的設(shè)立及管理。所有合伙人向基金繳付之認(rèn)繳出資總額為5億元。
據(jù)了解，該基金重點(diǎn)聚焦擬于北交所上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)高成長(zhǎng)性初創(chuàng)型企業(yè)；主要投向制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，并重點(diǎn)關(guān)注“2441”高精尖產(chǎn)業(yè)體系。
此前的2023年12月19日，中金公司開(kāi)通北交所股票做市交易業(yè)務(wù)權(quán)限，正式成為北交所做市商，于2023年12月21日起為相關(guān)股票提供做市服務(wù)。至此，北交所市場(chǎng)做市商已達(dá)16家。北交所做市商擴(kuò)容制度發(fā)布后，已有10余家券商向北交所提交了評(píng)估測(cè)試申請(qǐng)，預(yù)計(jì)后續(xù)北交所做市商隊(duì)伍將持續(xù)擴(kuò)大。
在2023金融街論壇年會(huì)期間舉行的北京證券交易所國(guó)際投資者推介會(huì)上，中金公司總裁吳波表示，中金公司將繼續(xù)深度服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，積極引入投資者進(jìn)入北交所市場(chǎng)，發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)，從資產(chǎn)端、資金端、研究端能夠更好地助力投資者全面參與北交所的投資。
嘉實(shí)基金管理有限公司總經(jīng)理經(jīng)雷也表示，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，已逐步匯聚了一批兼具創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性的專(zhuān)精特新細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，日漸成為多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的重要組成部分以及投資者布局專(zhuān)精特新中小企業(yè)的重要路徑。未來(lái)，嘉實(shí)基金將持續(xù)關(guān)注北交所的改革和發(fā)展進(jìn)度，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化投研能力，積極布局相關(guān)產(chǎn)品，引導(dǎo)社會(huì)資金加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融支持。
改革發(fā)展不斷走向縱深
推動(dòng)機(jī)構(gòu)的積極參與亦是北交所新一輪改革的重點(diǎn)方向之一。
2023年9月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》或“深改19條”)，從投資端、交易端、企業(yè)端、中介端、產(chǎn)品端等各方面推出一攬子改革創(chuàng)新舉措，著力推動(dòng)形成各主體積極參與、各要素均衡發(fā)展、各方面協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的健康可持續(xù)的市場(chǎng)生態(tài)。
《意見(jiàn)》著眼于促進(jìn)投融兩端動(dòng)態(tài)平衡與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在投資端方面推出了一系列改革措施，包括引導(dǎo)公募基金擴(kuò)大北交所投資、允許私募股權(quán)基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持其持股公司的股票等，并就加大力度引入社�；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、年金等中長(zhǎng)期資金等作出安排;同時(shí)支持地方發(fā)揮投資引領(lǐng)作用，設(shè)立面向北交所市場(chǎng)的創(chuàng)投、并購(gòu)、投資等專(zhuān)項(xiàng)基金。
如今，“深改19條”發(fā)布已滿(mǎn)4個(gè)月，一系列改革舉措密集落地，推進(jìn)速度和力度均超市場(chǎng)預(yù)期。截至目前，已經(jīng)落地了允許私募股權(quán)基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持其持股公司的股票、擴(kuò)大做市商隊(duì)伍、推出信用債等十多項(xiàng)舉措。市場(chǎng)各方反應(yīng)積極，北交所“賺錢(qián)效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)參與的積極性也不斷提高。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，北交所合格投資者數(shù)量達(dá)675萬(wàn)戶(hù)。根據(jù)開(kāi)源證券研報(bào)，北交所企業(yè)的股份持有結(jié)構(gòu)中，機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)占比21.79%。一批中介機(jī)構(gòu)持續(xù)深耕中小企業(yè)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，形成了頭部機(jī)構(gòu)逐步加碼、中小機(jī)構(gòu)加速特色發(fā)展的格局。此外，多家外商獨(dú)資券商申請(qǐng)了北交所的會(huì)員資格，也在逐步開(kāi)展北交所業(yè)務(wù)。
“參與主體方面，中大型券商參與北交所的積極性在提升，通過(guò)券商分類(lèi)評(píng)級(jí)的北交所專(zhuān)項(xiàng)加分，不少券商加大了北交所人員團(tuán)隊(duì)的配置。此外，券商中的賣(mài)方研究力量也得到了擴(kuò)充，不少券商已將北交所公司納入到整個(gè)A股的覆蓋體系當(dāng)中，未來(lái)北交所公司的覆蓋面會(huì)得到明顯提升�！鄙耆f(wàn)宏源專(zhuān)精特新首席分析師劉靖對(duì)記者表示。
公募、私募等機(jī)構(gòu)參與北交所的積極性也不斷提升。2023年11月9日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《公募基金行業(yè)支持北京證券交易所高質(zhì)量建設(shè)倡議書(shū)》，向全體公募基金管理人發(fā)出倡議，包括積極參與北交所市場(chǎng)投資，系統(tǒng)規(guī)劃北交所市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)發(fā)展與產(chǎn)品布局，加大資源投入，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)健康發(fā)展等。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年底，已有近900只公募基金參與北交所投資。
北交所將迎快速發(fā)展期
展望后市，諸多機(jī)構(gòu)表示，隨著2024年政策的不斷落地，北交所的發(fā)展將會(huì)步入快車(chē)道。
劉靖表示，隨著直接IPO、改代碼、轉(zhuǎn)板等制度改革持續(xù)推進(jìn)，北交所高質(zhì)量擴(kuò)容后，將吸引機(jī)構(gòu)持續(xù)入場(chǎng)，目前仍處于市場(chǎng)被激活后的早期階段�！拔覀儗�(duì)2024年是北證大年的判斷沒(méi)有發(fā)生變化�！彼f(shuō)道。
浙商證券分析師黃宇宸等人在研報(bào)中指出，隨著“深改19條”將提升市場(chǎng)流動(dòng)性作為重點(diǎn)，后續(xù)相關(guān)政策密集落地，市場(chǎng)各方積極響應(yīng)，基本面穩(wěn)步向好，市場(chǎng)信心顯著提升，有望持續(xù)吸引增量資金參與北交所，從而顯著改善北交所長(zhǎng)期以來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題。
“開(kāi)市兩年來(lái)，北交所不斷改革創(chuàng)新完善市場(chǎng)功能，《意見(jiàn)》更是拉開(kāi)深度改革大幕，改革政策正由量變到質(zhì)變，北交所市場(chǎng)定位的清晰化和高質(zhì)量雙向擴(kuò)容也激活了市場(chǎng)各方的信心。”開(kāi)源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱認(rèn)為，根據(jù)《意見(jiàn)》目標(biāo)，未來(lái)三年為北交所關(guān)鍵擴(kuò)容建設(shè)期和改革重估期，轉(zhuǎn)板制度通順了資本市場(chǎng)發(fā)展途徑，助力流動(dòng)性提升;直聯(lián)機(jī)制、優(yōu)化上市路徑有助于增加優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給;未來(lái)北交所直接IPO進(jìn)一步提升交易所市場(chǎng)地位，吸引更多優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入北交所，大量未上市專(zhuān)精特新企業(yè)為北交所提供豐富資源。體量規(guī)模上，現(xiàn)階段北交所排隊(duì)企業(yè)2022年凈利潤(rùn)規(guī)模普遍抬升，結(jié)合存量企業(yè)市值的逐步重估，北交所市場(chǎng)加速高質(zhì)量擴(kuò)容，有望在未來(lái)兩年進(jìn)入萬(wàn)億級(jí)。流動(dòng)性方面，《意見(jiàn)》從投融兩端下手，綜合改善北交所生態(tài)，一系列舉措或?yàn)楸苯凰鲃?dòng)性提升帶來(lái)更多空間，未來(lái)北交所有望獲常態(tài)化估值提升。
“總的來(lái)看，我們認(rèn)為北交所制度建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性的工程，務(wù)實(shí)管用的政策將循序漸出，良性的市場(chǎng)生態(tài)將逐漸形成。長(zhǎng)期來(lái)看，北交所將堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的總定位，成為一個(gè)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、更有活力韌性、產(chǎn)品功能齊備和特色優(yōu)勢(shì)鮮明的交易所�！敝行抛C券表示。(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào))
