經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超 見習(xí)記者 高冉
8月7日，山東省紀(jì)委監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，已召開配合開展全省醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作動(dòng)員部署視頻會議。會議指出，堅(jiān)持嚴(yán)打開路，全面排查問題線索，注重突出查處重點(diǎn)，嚴(yán)厲打擊行賄行為，精準(zhǔn)把握政策策略，推動(dòng)形成強(qiáng)力震懾。
這也是醫(yī)藥領(lǐng)域近期反腐的一個(gè)縮影。此前(7月28日)，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作動(dòng)員部署視頻會議在北京召開，會議提出，集中整治醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題是推動(dòng)健康中國戰(zhàn)略實(shí)施、凈化醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)、維護(hù)群眾切身利益的必然要求。
A股市場中的醫(yī)藥生物板塊，也隨著反腐行動(dòng)的推進(jìn)出現(xiàn)明顯調(diào)整。7月28日至8月7日期間，A股醫(yī)藥生物板塊(申萬)市值由6.75萬億元，降至6.32萬億元，縮水約4300億元。其中多只龍頭股的股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌，恒瑞醫(yī)藥這一期間市值縮水600余億元，邁瑞醫(yī)療縮水近500億元。
魯股方面，榮昌生物市值由7月28日的248億元降至8月7日的205億元，縮水逾17%;威高骨科由175億元降至164億元;山東藥玻從173億元降至163億元。
不過，8月8日，醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)分化。像魯股中，山東藥玻日內(nèi)上漲3.46%，而榮昌生物則繼續(xù)下跌2.18%，威高骨科也下跌了1.85%。
由于醫(yī)藥行業(yè)反腐風(fēng)暴持續(xù)發(fā)酵，頗受詬病的“帶金銷售”也被推至風(fēng)口浪尖，部分銷售費(fèi)用偏高的醫(yī)藥公司正引來各方關(guān)注。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者通過Choice金融終端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年銷售費(fèi)用占營收比例超過50%的醫(yī)藥生物公司有39家，其中有個(gè)別魯股身影。
▲標(biāo)紅為山東上市公司
像未名醫(yī)藥，去年銷售費(fèi)用占營收的比例達(dá)到81.91%，今年一季度則是65.86%。公司注冊地位于淄博，業(yè)務(wù)涉及干擾素、神經(jīng)生長因子、生物醫(yī)藥CRO/CDMO、疫苗和醫(yī)藥中間體等五大生物醫(yī)藥板塊，但去年以來經(jīng)營業(yè)績下滑明顯，虧損近1500萬元，今年一季度又虧損了2000余萬元。
注冊地位于煙臺的榮昌生物，去年銷售費(fèi)用為4.41億元，占全年?duì)I收的比例達(dá)到了57%。而今年一季度，公司銷售費(fèi)用占營收的比例更是高達(dá)94%。公司本月以來股價(jià)持續(xù)走低，月內(nèi)跌幅已達(dá)到17.78%。
資料顯示，榮昌生物以創(chuàng)造藥物臨床價(jià)值為導(dǎo)向，為自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領(lǐng)域提供安全、有效、可及的臨床解決方案，以滿足大量尚未被滿足的臨床需求。
公司去年3月登陸資本市場，股價(jià)曾一路上漲，但公司業(yè)績表現(xiàn)不佳。2022年，公司營收凈利雙降，營業(yè)收入同比下滑45.87%，凈利潤更是虧損了9.99億元。或因此，公司今年股價(jià)已下跌了27%。
在接受投資者調(diào)研時(shí)，榮昌生物表示，2022年?duì)I收大幅下降的原因，是2021年公司授權(quán)西雅圖基因公司獲得維迪西妥單抗在榮昌生物區(qū)域以外地區(qū)的全球開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益，收到西雅圖基因公司支付的2億美元首付款并確認(rèn)收入，2022年度公司沒有此部分收入。
至于2022年銷售費(fèi)用達(dá)到4.41億元，同比增長67.59%，公司方面表示，主要原因是泰它西普和維迪西妥單抗于2021年底納入國家醫(yī)保目錄，商業(yè)化銷售投入團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)等增加。而從年報(bào)中進(jìn)一步也可以發(fā)現(xiàn)，公司銷售費(fèi)用的增長，主要來自于員工薪酬和市場開發(fā)費(fèi)用的增加。
▲來自榮昌生物2022年報(bào)
頗有意思的是，今年一季度，榮昌生物的銷售費(fèi)用達(dá)到1.58億元，同比又大幅上漲了95%。對此，公司在一季報(bào)中未說明原因。
▲來自榮昌生物一季報(bào)
另外，注冊地位于濰坊的沃華醫(yī)藥，去年銷售費(fèi)用5.21億元，占當(dāng)年?duì)I收的比例達(dá)到51.34%；今年一季度公司銷售費(fèi)用1.17億元，占營收的比例為49.92%。
這家公司專注于心腦血管中成藥領(lǐng)域，近年來業(yè)績下滑明顯——2021年凈利潤同比下滑8.66%，2022年凈利潤同比下滑34.28%，今年上半年凈利潤同比下滑33.66%。但是在這期間，公司的銷售費(fèi)用卻保持著增長態(tài)勢，2021年為4.22億元，2022年5.21億元，今年上半年則達(dá)到2.71億元。
從二級市場表現(xiàn)看，沃華醫(yī)藥股價(jià)自2021年開始下跌，至今累計(jì)跌幅超過20%，目前市值為34億元。
值得注意的是，對于醫(yī)藥板塊的調(diào)整，券商等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這對行業(yè)來說是一個(gè)大浪淘沙的時(shí)期。
方正證券就指出，這次規(guī)格空前的醫(yī)療反腐，根本目的是減少醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈條中的不合理競爭，促使真正的創(chuàng)新、真正具備臨床價(jià)值的藥品器械被合理使用，是行業(yè)正本清源的必由之路。
中泰證券分析師祝嘉琦則表示，短期來看相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的糾察整治可能會造成醫(yī)院常規(guī)招投標(biāo)以及企業(yè)銷售推廣活動(dòng)的階段性延遲，但這種強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，藥械入院等流程有望更加規(guī)范透明，灰色空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮，有望營造更加風(fēng)清氣正的生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)聚焦主業(yè)主責(zé)，激發(fā)創(chuàng)新活力。而嚴(yán)守合規(guī)紀(jì)律、牢筑底線意識的頭部企業(yè)長期來看有望受益，行業(yè)集中度將加速提升。
