經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮
4月20日，深交所發(fā)審委將審議蘇州華一新能源科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“華一股份”）的首發(fā)申請(qǐng)。公司保薦人為國盛證券，本次擬募資8億元。公司實(shí)際控制人為王振一、顧紅霞夫婦。
產(chǎn)品單一，業(yè)績(jī)波動(dòng)大
華一股份主要產(chǎn)品為鋰電池電解液添加劑，主要應(yīng)用于新能源汽車等。報(bào)告期內(nèi)受益于新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長(zhǎng)，下游客戶對(duì)公司添加劑產(chǎn)品需求量不斷增加，公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快。
公司特別提醒業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1382萬元、1.8億元和1.06億元，經(jīng)營業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為24.02%、54.66%和37.63%，呈現(xiàn)較大的波動(dòng)性。若公司不能采取措施有效應(yīng)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)變化，產(chǎn)品毛利率將出現(xiàn)進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。
公司產(chǎn)品受市場(chǎng)供需關(guān)系變化導(dǎo)致單位毛利下降以及目前產(chǎn)能規(guī)模的限制，是導(dǎo)致公司2022年度業(yè)績(jī)下滑的主要不利因素。公司目前正在實(shí)施新增產(chǎn)能項(xiàng)目，新增產(chǎn)能項(xiàng)目能否有效實(shí)施對(duì)未來業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)起到了重要作用。若新增產(chǎn)能項(xiàng)目不能如期達(dá)產(chǎn)，在現(xiàn)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的下滑。
站在“風(fēng)口”，估值大漲
值得注意的是，華一股份2020年的市場(chǎng)估值僅在2億元左右，而如果能順利上市，不到兩年的時(shí)間內(nèi)，該公司的市場(chǎng)估值將達(dá)到20億元以上(按20倍市盈率計(jì)算)。真可謂趕到風(fēng)口，想不賺錢都難。
公開資料顯示，奧克股份(300082)于2020年9月8日與蘇州華一新能源科技有限公司簽署《蘇州華一新能源科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議》，公司首先以4000萬元人民幣受讓蘇州華一24.24%的股權(quán)，再以現(xiàn)金2730.77萬元人民幣對(duì)蘇州華一進(jìn)行增資，投資完成后合計(jì)持有蘇州華一35%的股權(quán)。
2021年12月，華一股份引入中化高新、太倉泓利、毅達(dá)化工、毅達(dá)創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)才融合、武漢高軒等6家風(fēng)投后，奧克股份的持股比例降至31.5%，至今未變。
實(shí)控人夫妻學(xué)歷均不高
華一股份歷史上存在代持股權(quán)問題。顧紅霞作為公司的實(shí)際控制人，出于未來股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)的靈活性和便利性考慮，與謝黎、楊祥生協(xié)商由二人代持少部分股權(quán)。后來因?yàn)閵W克股份入股需要，顧紅霞才解除股權(quán)代持關(guān)系，決定將由謝黎、楊祥生代持的公司5.5%的股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給女兒顧琛。
另外值得關(guān)注的是，華一股份高管團(tuán)隊(duì)特別是實(shí)際控制人的學(xué)歷不高，公司的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)王振一為大專學(xué)歷，工商管理專業(yè);實(shí)控人顧紅霞高中畢業(yè);董事、副總經(jīng)理王振宇大專學(xué)歷，計(jì)算機(jī)專業(yè)。
