經(jīng)濟導(dǎo)報記者 石憲亮
4月21日，深交所上市委將審核國科天成科技股份有限公司(以下簡稱“國科天成”)的首發(fā)申請。該公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構(gòu)為國泰君安，擬募集資金5億元。
經(jīng)濟導(dǎo)報財經(jīng)研究院發(fā)現(xiàn)，因同時受產(chǎn)業(yè)鏈上下游擠壓，在產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)較弱，國科天成報告期內(nèi)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)大幅流出狀態(tài)，而且流出金額遠遠高于公司凈利潤。值得重視的是，這種流出速度呈現(xiàn)出逐年加速的狀態(tài)。
國科天成主要從事紅外熱成像等光電領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。主要為客戶提供制冷型紅外機芯、整機、電路模塊等紅外產(chǎn)品。公司生產(chǎn)所需的原材料主要為探測器、鏡頭、電子元器件及電路板等，其中探測器采購金額的各期占比分別為54.07%、58.40%和72.00%，是公司最主要的原材料。
上會稿顯示，國科天成尚不具備探測器的自主生產(chǎn)能力，生產(chǎn)和銷售所需的探測器全部通過外購方式取得，公司現(xiàn)階段對供應(yīng)商Z0001存在較明顯依賴。
報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為48.90%、44.75%和38.05%，呈持續(xù)下降趨勢。上會稿提示，公司因不具備探測器自產(chǎn)能力而存在一定成本劣勢，公司紅外產(chǎn)品和零部件業(yè)務(wù)的毛利率可能會有所下降，進而導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率存在持續(xù)下降的風(fēng)險。
2020年至2022年，國科天成的營業(yè)收入分別為1.97億元、3.28億元、5.3億元，凈利潤分別為4773萬元、7425萬元、9709萬元。
與靚麗業(yè)績不協(xié)調(diào)的是，該公司這三年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流均為負數(shù)，分別為-0.95億元、-1.19億元、-2.03億元。這些數(shù)據(jù)遠高于公司的凈利潤，可見公司的凈利潤僅僅是賬面利潤，經(jīng)營活動非但沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流，而且經(jīng)營越多，現(xiàn)金流出越多。
公司表示，經(jīng)營凈現(xiàn)金流每年為負且金額很大的主要原因，系公司對探測器等原材料的備貨量進一步增加所致。報告期各期末，公司預(yù)付賬款金額分別為6681萬元、1.69億元和1.62億元，占用流動資金較多，從而使公司營運資金較為緊張。
報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為0.96億元、1.54億元和2.72億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.51%、14.94%和25.74%，應(yīng)收賬款高也是公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負的重要原因之一。
報告期內(nèi)，公司前五名客戶(同一控制下合并口徑)收入占比分別為63.36%、58.97%和31.81%，客戶集中度逐年下降，但主要客戶的收入占比仍相對較高。
通過財務(wù)報表不難看出，國科天成在整個業(yè)務(wù)鏈條中處于中間位置，上游依賴供應(yīng)商，必須預(yù)付款;下游依賴大客戶，產(chǎn)品發(fā)出后回款周期較長。
上會稿顯示，羅玨典、吳明星合計擁有公司38.62%股份的表決權(quán)，共同為公司控股股東、實際控制人。羅玨典1978年出生，哈工大本科畢業(yè)，曾在華為多媒體事業(yè)部工作5年，現(xiàn)任公司董事長、總經(jīng)理。吳明星（女）1983年出生，武漢理工大學(xué)本科畢業(yè)，現(xiàn)任公司董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。
