經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮
4月13日，成都裕鳶航空智能制造股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“裕鳶航空”)首發(fā)申請(qǐng)被否，成為年內(nèi)被否的的第四家擬創(chuàng)業(yè)板公司。深交所上市委會(huì)議審議結(jié)果為“不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求”。目前該公司的審核狀態(tài)為“終止(審核不通過)”。
創(chuàng)業(yè)板定位于促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展, 成長(zhǎng)性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標(biāo)準(zhǔn)。從審議會(huì)現(xiàn)場(chǎng)問詢來(lái)看，裕鳶航空被否的根本原因在于不符合創(chuàng)業(yè)板定位，具體是不符合成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性要求，或則說(shuō)發(fā)審會(huì)對(duì)此類問題有重大疑問。另外公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性、科研件銷售收入占比過高等也被審議會(huì)高度懷疑。
裕鳶航空上會(huì)稿顯示，公司主要從事航空零部件加工制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括軍民用飛機(jī)零部件、軍民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件;同時(shí)公司還從事燃?xì)廨啓C(jī)零部件的加工制造業(yè)務(wù)。公司的實(shí)際控制人為周繼德、劉勇濤。本次IPO保薦人為國(guó)金證券。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在公司披露的風(fēng)險(xiǎn)中，有客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)等。
本次擬IPO，裕鳶航空擬募資5.35億元，用于建設(shè)全數(shù)字化航空零部件生產(chǎn)及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。但隨著公司IPO申請(qǐng)被否，募投項(xiàng)目是否還實(shí)施就成了一個(gè)問題。
審議會(huì)議問詢的主要問題如下：
關(guān)于成長(zhǎng)性問題，市場(chǎng)地位與產(chǎn)品增長(zhǎng)率存疑
根據(jù)申報(bào)材料，裕鳶航空主要從事航空零部件加工制造業(yè)務(wù)，收入主要來(lái)自于軍品業(yè)務(wù)的機(jī)體結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為1.43億元、2.01億元、2.29億元。機(jī)體結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.82%、65.89%、66.28%，較上年同期分別增長(zhǎng)460.20%、59.87%、14.79%。我國(guó)航空零部件制造行業(yè)以主制造商內(nèi)部配套企業(yè)為主，2021年發(fā)行人在該市場(chǎng)的占有率為0.11%。
審議會(huì)要求公司說(shuō)明2020年機(jī)體結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品收入大幅上升的原因及合理性，未來(lái)是否存在收入下滑風(fēng)險(xiǎn);結(jié)合市場(chǎng)空間、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)等情況，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有成長(zhǎng)性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。
關(guān)于客戶重大依賴問題，重大客戶入股后才合作，市場(chǎng)獨(dú)立性存疑
根據(jù)申報(bào)材料，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)中航工業(yè)下屬A01單位銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.71%、68.25%、70.43%，從其獲取的訂單金額分別為1.41億元、3.02億元、0.24億元。2021年和2022年發(fā)行人收入增長(zhǎng)較快主要系A(chǔ)01單位訂單增長(zhǎng)所致。2017年3月，中航工業(yè)控制的中航信托通過空空創(chuàng)投及兆戎投資間接入股發(fā)行人，同月發(fā)行人業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2018年8月，公司開始與A01單位合作。
審議會(huì)要求公司說(shuō)明：對(duì)A01單位銷售收入大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，是否與中航工業(yè)間接入股相關(guān);對(duì)A01單位是否存在重大依賴及其合理性，對(duì)其銷售是否具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，公司是否具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取業(yè)務(wù)的能力。
關(guān)于研發(fā)能力問題，研發(fā)費(fèi)用率和研發(fā)人員占比低于同業(yè)可比公司等存疑
根據(jù)申報(bào)材料，公司根據(jù)自身科研生產(chǎn)能力承接科研件試制任務(wù)，承擔(dān)科研試制任務(wù)的供應(yīng)商在未來(lái)批產(chǎn)業(yè)務(wù)的承接中更具穩(wěn)定性。報(bào)告期內(nèi)，公司科研件銷售收入占比分別為28.26%、19.72%、17.87%。2020年6月，科研件重要客戶中國(guó)航發(fā)B02單位和B04單位變更招標(biāo)方式為公開招標(biāo)后，公司來(lái)自前述客戶的科研項(xiàng)目收入規(guī)模及毛利率均出現(xiàn)較大幅下降。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率和研發(fā)人員占比等指標(biāo)低于同行業(yè)可比公司，研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬占比分別為57.34%、60.72%、68.54%。
審議會(huì)要求公司說(shuō)明：研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬占比逐年上升的原因及合理性;研發(fā)費(fèi)用率和研發(fā)人員占比偏低的原因及合理性，公司是否具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力;結(jié)合業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)證、在手訂單、參與招投標(biāo)等情況，說(shuō)明科研件收入占比逐年下降的原因，是否具有成長(zhǎng)空間。
