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經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔
山東迎來全面注冊制后的首家過會魯企。日前，新恒匯電子股份有限公司(下稱“新恒匯”)成功闖關(guān)，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，注冊地位于淄博的新恒匯順利過會，意味著淄博也將再添一員上市“虎將”。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板魯股也即將迎來一波新擴(kuò)容。
值得一提的是，新恒匯可謂是紫光國微前總裁任志軍，聯(lián)手韋爾股份實(shí)控人虞仁榮在魯“創(chuàng)業(yè)”的成果，因兩位實(shí)控人的耀眼履歷也受到了廣泛關(guān)注。深交所針對任志軍任職經(jīng)歷，要求新恒匯說明向紫光同芯銷售智能卡模塊毛利率較高的原因及合理性，以及說明是否存在調(diào)節(jié)收入的情形。
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3月22日晚間，深交所2023年第13次上市審核委員會審議會議結(jié)果公布，新恒匯符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。根據(jù)招股說明書(申報(bào)稿)，新恒匯本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過5988.89萬股(含5988.89萬股)，公開發(fā)行股票的總量占發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不低于25%，最終發(fā)行數(shù)量以證監(jiān)會同意注冊后的數(shù)量為準(zhǔn)。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者觀察到，全面注冊制后，交易所上會的IPO企業(yè)也有一定被否的幾率。如，與新恒匯同一天上會的另一家企業(yè)湖北匯富納米材料股份有限公司(首發(fā))就被否，審議結(jié)果顯示“不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求”。
不過對于新恒匯，上市委也提出第一大客戶、控制權(quán)穩(wěn)定性、主營業(yè)務(wù)收入及毛利率三大問題，亟需說明相關(guān)合理性。
公開資料顯示，注冊地位于淄博市的新恒匯，成立于2017年，是一家集芯片封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與封裝測試服務(wù)于一體的集成電路企業(yè)，新恒匯主要業(yè)務(wù)包括智能卡業(yè)務(wù)、蝕刻引線框架業(yè)務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測業(yè)務(wù)。
新恒匯的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)是智能卡業(yè)務(wù)，這是公司收入與利潤的主要來源。智能卡業(yè)務(wù)包含電信SIM卡、銀行芯片卡、各國政府發(fā)行的身份證件以及各類行業(yè)應(yīng)用類卡片。
招股說明書(申報(bào)稿)顯示，2019年至2021年，新恒匯實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為41380.22萬元、38820.03萬元、54803.26萬元，歸母凈利潤分別為7445.27萬元、4398.95萬元、10054.32萬元。2022年前9個(gè)月，新恒匯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48,268.87萬元，歸母凈利潤7620.47萬元。
對于期間業(yè)績波動(dòng)，新恒匯解釋，2020年度公司營業(yè)利潤較2019年度下滑40.23%，主要原因是主要產(chǎn)品價(jià)格下降導(dǎo)致收入下滑、對第一大客戶銷售收入下滑以及在2020年蝕刻引線框架、物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)投入持續(xù)增加等。2021年度，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長39.72%，主要是蝕刻引線框架、物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)營收。
值得一提的是，招股書報(bào)告期各期，新恒匯主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.27%、30.56%、33.76%、29.18%。2022年1-6月發(fā)行人蝕刻引線框架、物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片產(chǎn)品毛利率分別為-20.73%、-31.85%。
對此，上市委會議現(xiàn)場問詢，要求新恒匯結(jié)合主要產(chǎn)品及同行業(yè)可比公司情況，說明2020年主營業(yè)務(wù)收入和毛利率下降的原因及合理性;結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況、客戶拓展和在手訂單等，說明智能卡業(yè)務(wù)的競爭力及收入增長可持續(xù)性;結(jié)合競爭格局、最新生產(chǎn)良率等，說明蝕刻引線框架、物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測業(yè)務(wù)未來毛利率轉(zhuǎn)正的預(yù)期情況，是否具備成長性等。
創(chuàng)始人任志軍引關(guān)注
目前，新恒匯控股股東、實(shí)際控制人為虞仁榮和任志軍，公司法定代表人、董事長為任志軍。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，新恒匯可謂是紫光國微前總裁聯(lián)手韋爾股份實(shí)控人“創(chuàng)業(yè)”的成果。
據(jù)報(bào)道，由于2017年新恒匯前身新恒匯有限母公司恒匯電子的債務(wù)危機(jī)，虞仁榮和任志軍接盤了新恒匯。
不得不提的是，紫光國微下屬子公司紫光同芯曾是恒匯電子的重要客戶之一，2016-2017年恒匯電子發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)，任志軍曾是紫光同芯收購恒匯電子相關(guān)盡職調(diào)查工作的主導(dǎo)者之一。不過，該收購未通過紫光集團(tuán)的內(nèi)部決策。任志軍則親自上陣“辭職創(chuàng)業(yè)”，同時(shí)還邀請了虞仁榮參與重組收購。
實(shí)際上，這兩位來頭均不小。畢業(yè)于北京郵電大學(xué)的任志軍曾在2015年1月至2015年10月任紫光集團(tuán)執(zhí)行副總裁，2015年11月至2018年1月任紫光國微副總裁、總裁、副董事長兼總裁。
正是任志軍的這段履職經(jīng)歷，引發(fā)了交易所關(guān)注。當(dāng)天上市委會議對新恒匯現(xiàn)場問詢的第一個(gè)問題就是“第一大客戶問題”。
根據(jù)新恒匯申報(bào)材料，報(bào)告期各期，紫光同芯均為公司第一大客戶，新恒匯向其銷售收入占比分別為34.31%、19.04%、14.68%、17.74%，向其銷售智能卡模塊的毛利率高于該類產(chǎn)品平均毛利率。2022年6月紫光同芯向新恒匯預(yù)付3600萬元保證金。
同時(shí)，深交所關(guān)注到新恒匯實(shí)際控制人之一任志軍曾擔(dān)任紫光同芯母公司紫光國微的副董事長、總裁，并于2018年1月15日離職。
深交所請新恒匯結(jié)合任志軍的任職經(jīng)歷等，說明向紫光同芯銷售智能卡模塊毛利率較高的原因及合理性，銷售價(jià)格是否公允，是否存在調(diào)節(jié)收入的情形;同時(shí)說明對紫光同芯銷售收入波動(dòng)原因及合理性，是否存在對其銷售收入大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，是否對發(fā)行人業(yè)績構(gòu)成重大不利影響;說明紫光同芯預(yù)付保證金的原因及合理性。
虞仁榮曾供職于浪潮
新恒匯的另一位實(shí)控人虞仁榮，是富豪榜上的�？�，也是國內(nèi)半導(dǎo)體巨頭之一韋爾股份的實(shí)控人。
據(jù)新恒匯介紹，公司控股股東、共同實(shí)際控制人之一虞仁榮直接控制的企業(yè)包括一家上市公司韋爾股份及上海京恩資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)等8家投資機(jī)構(gòu)或持股平臺。其中，韋爾股份主營業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)，其中半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)主要為圖像傳感器產(chǎn)品、觸控與顯示驅(qū)動(dòng)集成芯片和其他半導(dǎo)體器件產(chǎn)品。對此，新恒匯解釋，韋爾股份與公司不存在同業(yè)競爭關(guān)系。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者留意到，2018年1月至今任新恒匯董事的虞仁榮還有一段供職于浪潮的經(jīng)歷。簡歷顯示，虞仁榮1966年4月出生，大學(xué)本科學(xué)歷，畢業(yè)于清華大學(xué)。虞仁榮曾于1990年7月至1992年5月任浪潮集團(tuán)工程師。
對于任志軍、虞仁榮的控制權(quán)，深交所也提出“控制權(quán)穩(wěn)定性問題”。
上市委會議現(xiàn)場問詢提出，根據(jù)新恒匯申報(bào)材料，虞仁榮、任志軍為發(fā)行人的控股股東及共同實(shí)際控制人。2018年任志軍受讓新恒匯股權(quán)的11625萬元來源于虞仁榮提供的借款。2021年3月二人簽署《一致行動(dòng)人協(xié)議》，約定雙方意見不一致時(shí)，以任志軍的意見作為一致行動(dòng)的意見。深交所表示，報(bào)告期內(nèi)，新恒匯存在為虞仁榮、任志軍拆借資金等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。
對此，深交所要求新恒匯結(jié)合償債能力、還款付息情況等，說明虞仁榮提供借款的原因與合理性、任志軍償還大額債務(wù)的可行性，是否存在委托持股或其他安排，是否影響股份權(quán)屬清晰，相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整;結(jié)合爭議解決機(jī)制、救濟(jì)安排等，說明以任志軍的意見作為一致行動(dòng)意見的原因及合理性，是否存在影響發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn);說明是否存在體外資金循環(huán)虛構(gòu)交易、代墊代付成本費(fèi)用等情形，相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全有效。
3月24日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者就上市委會議現(xiàn)場問詢的問題致電新恒匯，對方一直未有人接聽。
創(chuàng)業(yè)板魯股將擴(kuò)容
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板魯股即將迎來一波新擴(kuò)容。
目前，包括新恒匯在內(nèi)，深交所創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)企業(yè)共計(jì)10家。3月22日，證監(jiān)會公開披露同意山東�？菩略床牧峡萍脊煞萦邢薰緞�(chuàng)業(yè)板IPO注冊，此外目前創(chuàng)業(yè)板IPO注冊生效的還有山東亞華電子股份有限公司、山東科源制藥股份有限公司;提交注冊的有2家，分別是青島豪江智能科技股份有限公司、海看網(wǎng)絡(luò)科技(山東)股份有限公司;3家已問詢，包括山東泰豐智能控制股份有限公司、濟(jì)南森峰激光科技股份有限公司、煙臺邁百瑞國際生物醫(yī)藥股份有限公司，1家新受理，為濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)科技股份有限公司。
就此，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)特約評論員、山東省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副研究員冀剛博士日前在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，全面注冊制改革后，在充分信息披露基礎(chǔ)上，主板上市核準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)樾问綄彶�，縮短了審核周期，有助于減少目前IPO排隊(duì)企業(yè)的等候時(shí)間，加速企業(yè)上市進(jìn)程。客觀上會緩解排隊(duì)擁擠狀況，加速上市周期運(yùn)轉(zhuǎn)，增加一定比例的新股發(fā)行數(shù)量。
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| 編輯：史飛雪 |
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