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經(jīng)導調(diào)查|穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈,燒堿企業(yè)管控風險再添“期貨”砝碼
來源:大眾報業(yè)·經(jīng)濟導報   加入時間:2023-11-20 18:41:59  

經(jīng)濟導報記者 劉勇

  為幫助轄區(qū)期貨從業(yè)人員更好地了解燒堿行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,引導期貨行業(yè)正確把握燒堿行業(yè)市場發(fā)展趨勢,進一步提升期貨機構服務實體經(jīng)濟的能力,近日,在山東證監(jiān)局指導下,山東省期貨業(yè)協(xié)會聯(lián)合鄭州商品交易所,以“線上+線下”的形式舉辦了燒堿期貨專題知識培訓。

  山東省期貨業(yè)協(xié)會秘書長李相民表示,期貨市場有發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源的功能,在幫助實體企業(yè)有效應對市場價格波動、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、促進企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營方面發(fā)揮著重要作用。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,山東作為我國重要的燒堿產(chǎn)能大省,有豐富的原鹽資源和廣泛的下游企業(yè),生產(chǎn)和消費均位居行業(yè)前列。燒堿期貨、期權的上市,可以促進行業(yè)規(guī)范操作,優(yōu)化資源配置,拓寬銷售渠道,為企業(yè)提供更加多元的風險管理工具和更為豐富的避險工具,有利于發(fā)揮產(chǎn)品金融屬性,推動上下游產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)交易、產(chǎn)融結合向好發(fā)展,助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營,服務行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。

  行業(yè)集中度不高

  山東省氯堿行業(yè)協(xié)會常務副理事長兼秘書長宋祥東在培訓班上表示,氯堿是最基礎化學工業(yè)之一。化工產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟總量大、產(chǎn)業(yè)鏈條長、產(chǎn)品種類多、關聯(lián)覆蓋廣,關乎供應鏈穩(wěn)定與產(chǎn)業(yè)鏈安全,關乎經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展和民生福祉改善。

  從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看,燒堿作為基礎性原材料,是氯堿企業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品之一。燒堿被廣泛應用在化學工業(yè)、紙漿生產(chǎn)和造紙、印染和化纖、冶金、肥皂和洗滌劑、環(huán)保等國民經(jīng)濟重要行業(yè)。作為燒堿生產(chǎn)和消費大國,近年來,中國燒堿需求保持快速穩(wěn)定增長,年均增幅6.3%。2022年燒堿需求量為3656.1萬噸。

  經(jīng)濟導報記者注意到,盡管中國是燒堿生產(chǎn)和消費大國,但行業(yè)集中度不高。

  數(shù)據(jù)顯示,2022年中國燒堿生產(chǎn)企業(yè)共171家,分布于全國28個省(市、自治區(qū)),山東、江蘇和內(nèi)蒙古轄區(qū)企業(yè)數(shù)量均超過10個。從產(chǎn)能集中度上來看,產(chǎn)能在100萬噸以上的企業(yè)僅4家,企業(yè)數(shù)量占比為2.3%,產(chǎn)能占比10.0%,行業(yè)集中度不高。

  (數(shù)據(jù)來源:百川盈孚)

  截至2022年底,中國燒堿產(chǎn)能4763萬噸,產(chǎn)量3981萬噸,產(chǎn)能利用率83.6%。具體到省份來看,山東省產(chǎn)能最大,2022年燒堿產(chǎn)能達1196萬噸,占全國燒堿總產(chǎn)能的25.1%,是名副其實的燒堿生產(chǎn)大;其次是江蘇省,2022年燒堿產(chǎn)能達417.5萬噸;內(nèi)蒙古排名第三,2022年燒堿產(chǎn)能為393萬噸,近年來因原材料及人工成本較低等優(yōu)勢,燒堿產(chǎn)能增加明顯!

  宋祥東表示,受多重因素影響,全球主要經(jīng)濟體增長放緩,發(fā)達國家制造業(yè)加速“回流”,全球制造業(yè)價值鏈加速“縮鏈”,疫情帶來的全球供應鏈割裂現(xiàn)象仍在持續(xù);國內(nèi)隨著供給側改革、“雙碳”戰(zhàn)略、“雙循環(huán)”發(fā)展新格局、產(chǎn)業(yè)智改速轉(zhuǎn)和生態(tài)文明建設等深入,氯堿行業(yè)與化工產(chǎn)業(yè)進入一個充滿機遇和挑戰(zhàn)的新時代,迎來發(fā)展方式與模型的大轉(zhuǎn)型、大重構。

  因此,在新的形勢下,我國氯堿行業(yè)必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)發(fā)展觀念,樹立新的發(fā)展理念,探索出新的發(fā)展路徑,打造新的競爭優(yōu)勢。

  對此,宋祥東建議,依托產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)規(guī);б,進一步將氯堿化工與其它鹽化工、現(xiàn)代煤化工、精細化工等各產(chǎn)業(yè)結合發(fā)展,優(yōu)化原料與產(chǎn)業(yè)鏈結構;通過各種技術路徑實現(xiàn)“吃干榨盡”,將氯堿生產(chǎn)中產(chǎn)生的廢水、廢氣和廢渣處理后綜合利用,進一步增效。

  山東燒堿龍頭帶動明顯

  宋祥東在培訓會上表示,山東作為我國重要的燒堿產(chǎn)能大省,擁有豐富的原鹽資源和廣泛的下游企業(yè),生產(chǎn)和消費更是位居行業(yè)前列。

  宋祥東表示,山東省發(fā)展氯堿行業(yè)具有三方面優(yōu)勢。

  首先,天然優(yōu)勢突出。山東擁有豐富的原鹽資源,為氯堿工業(yè)發(fā)展提供了充足的保障。工業(yè)門類齊全,基礎雄厚,經(jīng)濟發(fā)達,市場需求量大,為氯堿產(chǎn)品生產(chǎn)銷售提供了條件。

  其次,山東省內(nèi)燒堿企業(yè)對新產(chǎn)品、新技術、新工藝非常重視,企業(yè)投入大量資金建立技術研發(fā)中心,并取得了一定成果。如全部實現(xiàn)離子膜法生產(chǎn),并完成膜極距改造,整體水平遠遠超過歐美發(fā)達國家。生產(chǎn)技術及綜合管理水平全面提升,標桿企業(yè)持續(xù)投入大量資金用于安全、環(huán)保、節(jié)能和智能化,全面進入高質(zhì)量發(fā)展快車道。例如德州實華的乙炔和二氯乙烷無汞催化合成氯乙烯新工藝,不僅解決PVC生產(chǎn)過程的汞污染,而且明顯降低產(chǎn)品成本約500元/噸。

  此外,龍頭企業(yè)帶動明顯。氯堿新項目逐步建成投產(chǎn),下游產(chǎn)業(yè)鏈逐漸拉伸加寬,以氯堿為基礎的化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展日臻完善。煙臺萬華、濱化集團、東岳集團、青島海灣、濟寧中銀、金嶺化工、山東恒通、魯西化工、在平信發(fā)、德州實華等龍頭企業(yè)實施高端精細化戰(zhàn)略,拉動產(chǎn)業(yè)鏈上下協(xié)同發(fā)展,下游主要產(chǎn)品聚氯乙烯、 氯化石蠟、氯化聚乙烯、環(huán)氧丙烷、環(huán)氧氯丙烷、己二酸、三氯乙烯、氯化苯、發(fā)泡劑、苯胺、異氰酸酯等都具備一定規(guī)模,走在全國氯堿業(yè)前列。

  宋祥東表示,除了上述優(yōu)勢外,山東的企業(yè)還構建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈,加快形成綠色低碳發(fā)展方式。煙臺萬華建立起了全員自主開展隱患排查治理的長效工作機制,持續(xù)加大安全投入,2022年安全投入支出989萬元,保障了公司生產(chǎn)安全穩(wěn)定運行。魯泰化學通過加強蒸汽疏水、循環(huán)水系統(tǒng)排污等源頭防控管理,保證了廢水的有效收集和梯級回用,截至2022年底,魯泰化學已實現(xiàn)“廢水零排放40個月”,被中國環(huán)境報理事會授予“綠色企業(yè)管理獎”。濱化集團大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和綠色產(chǎn)業(yè),全面實現(xiàn)了清潔生產(chǎn)“吃干榨凈”,形成了具有濱化特色的一體化氯堿產(chǎn)業(yè)。

  燒堿期貨面市

  中泰期貨研究所副所長婁載亮在培訓會上表示,鄭州商品交易所對我國燒堿行業(yè)進行了深入研究,分析了燒堿的生產(chǎn)、消費、貿(mào)易、倉儲和運輸?shù)忍攸c,完成了燒堿期貨期權的合約設計。今年9月份,正式推出了燒堿期貨合約。

  據(jù)介紹,燒堿期貨合約的交易單位是30噸(干噸重量)/手,報價單位為元(人民幣)/手,最小變動價位是1元/噸,最低交易保證金為合約價值的5%。交割月為1-12月,最后交易日為合約交割月份的第10個交易日,最后交割日為合約交割月的第13個交易日。

  婁載亮表示,每手合約相當于現(xiàn)貨市場中3槽車的32%液堿或是2槽車的50%液堿。燒堿期貨的報價為“折百價”,以此作為報價單位,以干噸作為交易單位與交割單位,便于不同形態(tài)、濃度燒堿進行比價和換算,方便產(chǎn)業(yè)客戶參與燒堿期貨套期保值和交割時明確商品數(shù)量。

  因為燒堿及下游行業(yè)生產(chǎn)均具有較強的連續(xù)性,將合約交割月份設置為1-12月,符合現(xiàn)貨供銷特點,能夠滿足產(chǎn)業(yè)參與者連續(xù)性的風險管理需求。

  將最小變動價位設為1元/噸,有助于提高市場流動性,保障期貨市場價格發(fā)現(xiàn)過程的連續(xù)性和準確性。燒堿期貨最小變動價位與純堿期貨保持一致,符合市場交易習慣,便于純堿、燒堿品種間套利交易。

  此外,燒堿期貨采用倉庫與廠庫相結合的交割方式,設計原則為:實物可通過倉庫注冊倉單,廠庫可開具信用倉單。倉庫交割為方便多種經(jīng)營主體參與期貨市場,滿足多元化的交割需求;廠庫交割則選擇最大限度防范交割質(zhì)量風險。

  據(jù)經(jīng)濟導報記者了解,燒堿期貨交割單位為30噸(干噸重量)。一方面,與交易單位保持一致,便于投資者理解和記憶;另一方面,與現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)模靈活匹配。在燒堿現(xiàn)貨貿(mào)易中,32%液堿及50%液堿的出廠、運輸和入庫方式基本為罐車形式,單個32%液堿罐車的干噸重量基本為10噸,30干噸對應的是3輛32%液堿罐車或2輛50%液堿罐車,在交割時有利于買賣雙方根據(jù)自身采購規(guī)模和運輸能力自行組合最佳的交割數(shù)量,也兼顧到了基準交割品和替代交割品。

  燒堿期貨交割區(qū)域初期設置在山東、江蘇、浙江和陜西4地,四省合計產(chǎn)能占全國產(chǎn)能的40%以上。其中,山東是國內(nèi)最大的燒堿產(chǎn)、銷地,也是國內(nèi)液堿價格的風向標省份,江浙地區(qū)的價格市場化程度高、貨源地多、運輸便利,物流方向清晰,具有較好的現(xiàn)貨基礎。陜西則覆蓋了下游氧化鋁消費大省山西省。

  經(jīng)濟導報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),目前燒堿的交割廠區(qū)庫一共7家,其中有4家在山東省,分別是:茌平信發(fā)華興化工有限公司、山東魯泰化學有限公司、山東;葔A樹脂有限公司和山東恒通化工股份有限公司。除山東恒通化工股份有限公司的廠庫額度為1.2萬噸、日發(fā)貨量為600噸外,其余三家公司的廠庫額度為1萬噸、日發(fā)貨量均為500噸。

  套期保值助企業(yè)規(guī)避風險

  在業(yè)內(nèi)人士看來,燒堿期貨及期權上市將幫助企業(yè)更精細化管理市場風險,助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。

  “目前,國內(nèi)的燒堿企業(yè)在應對潛在價格波動風險時還沒有什么特別有效的手段,有部分企業(yè)通過調(diào)整生產(chǎn)負荷來應對潛在價格波動,但效果欠佳。燒堿期貨上市后,企業(yè)將通過期貨市場來解決這個問題。”信發(fā)集團副總經(jīng)理張懷濤說,“期貨的發(fā)現(xiàn)價格功能會改變燒堿傳統(tǒng)的貿(mào)易定價方式,在之后我們可能會更多參照期貨市場的價格來進行定價!

  此外,就在燒堿期貨上市前一日,山東;煞萦邢薰景l(fā)布公告,公司同意全資子公司山東;葔A樹脂有限公司以不超過2億元的自有資金,對在鄭州商品交易所交易的燒堿期貨品種開展套期保值業(yè)務。該公告也表明,山東海化作為上游企業(yè)有意愿積極參與到燒堿期貨交易中來。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,;葔A開展燒堿期貨套期保值業(yè)務,主要是充分利用期貨市場的套期保值功能,有效控制市場風險,規(guī)避或減少因燒堿價格發(fā)生不利變動引起的損失,降低對正常經(jīng)營的不利影響,提升整體抵御風險能力。

  需要注意的是,套期保值數(shù)量原則上應與現(xiàn)貨數(shù)量相當。進行套期保值時,在期貨市場上賣出和買入的合約數(shù)量需要根據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營情況來制定,原則上應該與現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量相當,不能超出現(xiàn)貨經(jīng)營的數(shù)量,否則將面臨較大的風險敞口。由于期貨市場價格的變化幅度和頻率與現(xiàn)貨市場不完全相同,為達到最佳的套期保值效果,期貨套期保值數(shù)量可以小于現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量。

  此外,還要注意套期保值時應該關注現(xiàn)貨價格與期貨價格價差的變動幅度。在套期保值過程中,由于商品的生產(chǎn)成本、期貨的交易成本、期貨商品的流通費用及預期利潤等因素的影響,現(xiàn)貨市場的價格與期貨市場的價格客觀存在價差,在進行套期保值過程中,期現(xiàn)價差會發(fā)生波動,兩個市場的盈虧可能不會完全相抵,這會影響套期保值的效果。

  李相民表示,期貨市場有發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源的功能,在幫助實體企業(yè)有效應對市場價格波動、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、促進企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營方面發(fā)揮著重要作用。協(xié)會和會員單位將持續(xù)提升專業(yè)服務能力,積極幫助實體企業(yè)利用場內(nèi)期貨期權及場外衍生品工具進行套期保值,為實體企業(yè)量身定做專業(yè)化的風險管理服務計劃,提供滿足個性化需求的避險產(chǎn)品,并提供配套的風險管理服務,服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。




編輯:曲昂

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