1月28日，春節(jié)長假宣告結(jié)束，再過一天，兔年的首個(gè)交易日即將開啟，節(jié)后行情如何，在不確定性因素相對(duì)減少的今年，是否會(huì)一掃灰霾，是股民們最為關(guān)注的問題。
在節(jié)前，已有眾多的機(jī)構(gòu)對(duì)2023年的市場(chǎng)作出了展望和預(yù)判，總的來看，海外內(nèi)機(jī)構(gòu)大多認(rèn)可今年的市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)好于去年，主基調(diào)為復(fù)蘇。不過，復(fù)蘇節(jié)奏可能會(huì)“一波三折”。
歷史中的節(jié)前與節(jié)后
回顧過去23年(2000年-2022年，下同)，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)、深證成指開年后的首個(gè)交易日幾乎漲跌參半，其中，有12個(gè)年份報(bào)漲，11個(gè)年份報(bào)跌。
其中，跌幅最狠的是2020年春節(jié)過后的首個(gè)交易日，在疫情因素的影響下，走出了一個(gè)深V，但由此也成就了一個(gè)“黃金坑”。
不過，2021年-2022年，盡管疫情因素持續(xù)，但卻連續(xù)兩年上證指數(shù)首個(gè)交易日?qǐng)?bào)漲，去年漲2.03%。
當(dāng)然，“開門紅”并不代表全年都紅，比如2018年，開年第一個(gè)交易日上證指數(shù)上漲了2.17%，但從全年來看， 行情并不見佳。上證指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到24.59%，深證成指全年跌34.42%，創(chuàng)業(yè)板全年跌28.65%，股票型基金全軍覆沒，無一獲得正收益，平均收益率-25.5%。
同樣的，節(jié)后短暫下跌，也不意味著全年慘淡，比如2020年，全年先抑后揚(yáng)，整體走出了一個(gè)牛市行情，上證指數(shù)漲13.87%，深證成指漲38.73%，創(chuàng)業(yè)板漲64.96%。
從23年的漫長歲月看，無論是上證指數(shù)還是深證成指，全年的行情也都是漲跌參半。
節(jié)后如此，那么節(jié)前呢？
在過去的23年里，節(jié)前最后一個(gè)交易日的行情大概率是不錯(cuò)的。
比如，上證指數(shù)在23年里，有15個(gè)年份是上漲的，僅有8個(gè)年份是下跌的，2023年1月30日，上證指數(shù)同樣報(bào)漲收尾；深證成指在過去23年里，有14個(gè)年份節(jié)前最后一個(gè)交易日收漲，9個(gè)年份收跌。
在春節(jié)前后市場(chǎng)行業(yè)風(fēng)格切換方面，中信建投研報(bào)顯示，2017-2022年共6年間，從市場(chǎng)總體絕對(duì)收益的角度來看，春節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)較為清淡，春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)活躍。春節(jié)前第二周，價(jià)值相對(duì)成長占優(yōu)；春節(jié)前一周，價(jià)值向成長切換初具雛形；春節(jié)后一周，成長相對(duì)價(jià)值占優(yōu)；春節(jié)后第二周，成長依然優(yōu)于價(jià)值。
中信建投分析師丁魯明基于歷史上春節(jié)期間行業(yè)表現(xiàn)，認(rèn)為本輪春節(jié)后有望出現(xiàn)價(jià)值向成長的切換，春節(jié)效應(yīng)有望助力今年2月份成長跑贏價(jià)值。
尤其是A股市場(chǎng)在歷史上存在明顯的“春季躁動(dòng)”行情，而今年的“春季躁動(dòng)”也尤其令人期待。
港股已“紅盤高開”
不過，歷史不會(huì)簡單重復(fù)，縱向的參考終歸也只是個(gè)參考，實(shí)際情況千差萬別，而兩天前已經(jīng)開盤的港股市場(chǎng)卻是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的參照系。
1月26日，港股開市，走出了一個(gè)不錯(cuò)的開始，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)均大幅高開。
截至1月27日收盤，恒生指數(shù)兩日漲2.92%、恒生科技指數(shù)漲5.35%、國企指數(shù)漲幅3.88%、紅籌指數(shù)漲幅1.49%。其中，受益于春節(jié)期間電影票房和旅游收入增長相對(duì)強(qiáng)勁，港股的旅游、影視股等一度走強(qiáng)。
經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，今年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。
在春節(jié)檔電影總票房方面，1月21日至1月27日，電影票房為67.58億元，同比增長11.89%；觀影人次為1.29億，同比增長13.16%；港股的“紅盤高開”也給A股埋下了利好的伏筆。節(jié)后，旅游景點(diǎn)、酒店、影視、餐飲等均有望收獲一波行情。
今年走勢(shì)幾何？
去年底今年初，已有眾多機(jī)構(gòu)對(duì)2023年的市場(chǎng)作出了展望和預(yù)判，總的來看，海外內(nèi)機(jī)構(gòu)大多認(rèn)可今年的市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)好于去年，主基調(diào)為復(fù)蘇，不過，復(fù)蘇節(jié)奏可能會(huì)“一波三折”。
其中，安信策略林榮雄團(tuán)隊(duì)判斷，2023年A股或?qū)⒄鹗幧闲�，全年呈“N”字型，估值修復(fù)為主要特征，最大的“利好”來自于重振內(nèi)需政策和新起點(diǎn)后的導(dǎo)向，消費(fèi)和安全是兩大產(chǎn)業(yè)賽道投資主線。
招商證券也認(rèn)為今年全年類似于“N”字的走勢(shì)，其預(yù)測(cè)A股在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、外部流動(dòng)性改善的大環(huán)境下，成長風(fēng)格有望相對(duì)占優(yōu)勢(shì)，相比大盤成長風(fēng)格，小盤成長有望成勝一籌。
光大證券認(rèn)為，春節(jié)之后，伴隨著疫情的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將筑底回升，之后企業(yè)盈利也將逐步修復(fù)，市場(chǎng)將會(huì)迎來中期震蕩上行區(qū)間，此前，伴隨著地方兩會(huì)的召開，國內(nèi)政策也將會(huì)進(jìn)一步發(fā)力，A股或?qū)⒊掷m(xù)反攻。
中泰證券認(rèn)為，“否極泰來”將是2023年走勢(shì)的形容詞。在市場(chǎng)風(fēng)格方面，2023年上半年為“熊末牛初”階段，市場(chǎng)風(fēng)格或偏高分紅板塊以及政策主導(dǎo)的科技和高端制造；2023年年中后，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{(lán)籌，另外，醫(yī)藥板塊將全年維持高景氣度。
外資機(jī)構(gòu)方面，高盛認(rèn)為，在經(jīng)歷了過去兩年的挑戰(zhàn)之后，中國股市很可能在2023年展開反彈。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認(rèn)為，中國整體股市的投資回報(bào)率在未來的兩年有望進(jìn)一步地提升，扭轉(zhuǎn)過去9個(gè)月以來的頹勢(shì)。從目前9%的回報(bào)率，在2023年之內(nèi)可能會(huì)回升到超過11%，在2024年會(huì)回升到11.8%。
瑞銀證券中國策略分析師孟磊認(rèn)為，2023年盈利增速反彈疊加估值修復(fù)，將使A股的預(yù)期回報(bào)相對(duì)較為可觀。在市場(chǎng)風(fēng)格方面建議短期關(guān)注價(jià)值，中期關(guān)注成長。(來源：第一財(cái)經(jīng))
