財(cái)政資金正在提前下達(dá)，且比去年下達(dá)的時(shí)間更早。
2022年11月，財(cái)政部提前下達(dá)2023年各地部分新增政府債務(wù)限額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有18個(gè)省份和計(jì)劃單列市公布了專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃，一季度計(jì)劃發(fā)行規(guī)模合計(jì)超過(guò)1.2萬(wàn)億元。
值得一提的是，據(jù)市場(chǎng)上披露信息顯示，青島市是今年第一個(gè)發(fā)行地方債的地區(qū)，按照計(jì)劃，青島預(yù)計(jì)在1月6日發(fā)行212.6億元，其中新增一般債、新增專項(xiàng)債分別為41億元、171.6億元，作為市級(jí)政府，青島此次發(fā)行的債券規(guī)模并不少。
青島為什么會(huì)是第一個(gè)發(fā)行地方債的地區(qū)?今年的發(fā)行節(jié)奏是出于哪些方面的考慮？這還要說(shuō)回對(duì)今年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，2023年積極的財(cái)政政策要加力提效，將“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”作為首要任務(wù)，在2023年青島政府的12項(xiàng)重點(diǎn)工作安排中，同樣把挖掘內(nèi)需潛力排在了工作首位。“在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大的階段，地方債的發(fā)行能夠?yàn)榈胤交A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、民生項(xiàng)目等提供資金，起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行的作用�！睎|方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳表示，“而一季度可能是今年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力最為集中的階段，需要基建投資繼續(xù)維持較快增長(zhǎng)水平，以發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用�！�
地方債再提前下達(dá)，傳遞了哪些信號(hào)?
提前下達(dá)專項(xiàng)債額度為常規(guī)操作，但縱觀近五年來(lái)專項(xiàng)債的下達(dá)時(shí)間，只有兩個(gè)年度在前一年11月下達(dá)——2020年額度在2019年11月首次提前下達(dá)，2023年額度在2022年11月提前下達(dá)，分別對(duì)應(yīng)著疫情的開(kāi)始和疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整。
三年之間，宏觀背景換的徹底，身處中國(guó)內(nèi)外需切換的歷史十字路口，明年無(wú)疑是極其關(guān)鍵的一年。經(jīng)歷需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重疊加的壓力，面臨海外經(jīng)濟(jì)的衰退，“穩(wěn)增長(zhǎng)”被放在了更突出的位置。
如何穩(wěn)增長(zhǎng)?除了擴(kuò)消費(fèi)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策要加力提效，保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。
這意味著，2023年將是財(cái)政主導(dǎo)的一年，強(qiáng)度將繼續(xù)保持。這一點(diǎn)，從地方債的提前下達(dá)就能看出一二，發(fā)行使用方面，監(jiān)管部門三令五申，提前批額度2023年1月份啟動(dòng)發(fā)行，爭(zhēng)取上半年將債券資金使用完畢。
“年初國(guó)內(nèi)疫情仍處于高發(fā)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)也尚未擺脫低迷狀態(tài)，一季度可能是今年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力最為集中的階段，需要基建投資繼續(xù)維持較快增長(zhǎng)水平，以發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用�！瘪T琳表示。
在此背景下，今年部分專項(xiàng)債額度在去年就提前下達(dá)，且下達(dá)時(shí)間較往年前移，就是為了保證今年1月專項(xiàng)債即可開(kāi)閘發(fā)行，從而為保持基建投資高增、穩(wěn)定年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供資金支持，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。
目前從二級(jí)市場(chǎng)看已經(jīng)有所反映，鋼鐵，水泥等板塊表現(xiàn)良好。
地方債發(fā)行量創(chuàng)歷史新高，國(guó)際上來(lái)看仍比較溫和
從規(guī)模來(lái)看，多個(gè)省份獲得的提前批額度相比2022年明顯增長(zhǎng)。
從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，近三年地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，2019-2021年增幅分別為4.7%、47.6%以及16.3%，而更早之前的2017年和2018年這個(gè)數(shù)字分別為-27.9%和-4.4%。也就是說(shuō)，在2020年疫情開(kāi)始之前，國(guó)內(nèi)主要在壓縮地方債務(wù)。
但三年以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)大不相同，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地方債發(fā)行規(guī)模逐步擴(kuò)大�！霸诋�(dāng)前，土地市場(chǎng)下滑導(dǎo)致地方財(cái)政收支壓力較大，以及對(duì)地方政府隱性債務(wù)的嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致城投融資受到約束的情況下，發(fā)行地方債已經(jīng)成為地方政府獲得資金、彌補(bǔ)財(cái)政缺口的重要途徑�！瘪T琳表示。
從構(gòu)成上來(lái)看，2022年地方債發(fā)行增加主要由新增專項(xiàng)債放量所致。地方債分為一般債和專項(xiàng)債，前者用于公益性支出，而專項(xiàng)債兼具公益和收益屬性。近年來(lái)專項(xiàng)債規(guī)�？焖倥噬缃衲旮＝ㄊ“l(fā)布的消息顯示，財(cái)政部提前下達(dá)的該省2023年新增專項(xiàng)債務(wù)限額為933億元，該限額相比2022年增長(zhǎng)34.6%，基建托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用將更加顯著。
馮琳預(yù)計(jì)，今年新增地方政府專項(xiàng)債額度將在4萬(wàn)億左右，與去年新增專項(xiàng)債實(shí)際發(fā)行規(guī)模大致持平�！敖衲晷略鰧ｍ�(xiàng)債額度保持較高水平，除為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速回升外，還有一個(gè)作用是對(duì)沖土地出讓金收入下滑對(duì)地方政府財(cái)政的影響。”
不過(guò)，持續(xù)加碼的地方債發(fā)行節(jié)奏是否過(guò)于迅猛?其實(shí)與其他國(guó)家相比，我國(guó)的地方債務(wù)增速還是比較溫和的。舉例來(lái)說(shuō)，2020年3月份疫情之前，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模只有4.47萬(wàn)億美元，但到2022年11月規(guī)模達(dá)到8.58萬(wàn)億美元，幾乎翻了一倍;相比之下，2020年3月份中國(guó)地方政府債券總額是225302億，到2022年11月，這個(gè)數(shù)字為350364億，同期增幅為55.5%，只是美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表速度的一半。
青島為什么是第一個(gè)發(fā)行地區(qū)?
值得注意的是，市場(chǎng)上披露信息顯示，青島市是今年第一個(gè)發(fā)行地方債的地區(qū)。
開(kāi)年第一天，青島就曾召開(kāi)市委經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，在部署2023年重點(diǎn)任務(wù)時(shí)，把挖掘內(nèi)需潛力排在了工作首位，擴(kuò)內(nèi)需離不開(kāi)消費(fèi)與投資，在促銷費(fèi)方面，青島與其他城市一樣，都在持續(xù)積極推動(dòng)一系列促消費(fèi)政策落地。
在擴(kuò)投資方面，青島正處于關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。不久前公布的青島市2023年重點(diǎn)項(xiàng)目名單顯示，新一年共安排市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目520個(gè)，總投資1.38萬(wàn)億元。
來(lái)自大項(xiàng)目的投資驅(qū)動(dòng)是必不可少的增長(zhǎng)。從體量上來(lái)看，名單中總投資100億元以上的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目14個(gè)、50億元-100億元的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目29個(gè)，總投資50億元以上的基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)民生類項(xiàng)目共26個(gè)。其中，2023年一季度新開(kāi)工項(xiàng)目146個(gè)，占新開(kāi)工項(xiàng)目的71.92%。
今年注定將是全力沖刺的一年，從專項(xiàng)債投向來(lái)看，這筆規(guī)模為212.6億的地方債，將用于市政基礎(chǔ)設(shè)施、交通、醫(yī)院建設(shè)、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域。資金到位越早，債券資金穩(wěn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)的效果越好，這關(guān)乎一季度以全新面貌“走在前”，更是為全年經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部署“開(kāi)新局”。(來(lái)源：風(fēng)口財(cái)經(jīng))
