8月22日，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。當日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上一期下調(diào)5個和15個基點。
LPR已經(jīng)成為銀行貸款利率的定價基準，相關(guān)調(diào)整具有較強的方向性和指導(dǎo)性，此次報價會帶來哪些影響?
今年以來“三連調(diào)”
本次LPR已是今年年內(nèi)第三次調(diào)整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調(diào)10個基點、5個基點。5月20日，1年期LPR與此前報價持平，為3.70%;5年期以上LPR下調(diào)15個基點，至4.45%。本次1年期LPR和5年期以上LPR再次雙雙下調(diào)。
LPR，即貸款市場報價利率，是指金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。2019年8月，央行改革完善LPR形成機制，新的LPR報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成。作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發(fā)布。
實際上，就在幾天前的8月15日，中國人民銀行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作，MLF中標利率為2.75%，下降10個基點。8月MLF利率下調(diào)，意味著當月LPR的定價基礎(chǔ)發(fā)生變化。“8月LPR下調(diào)是題中應(yīng)有之義，也在市場預(yù)期之中�！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室副主任曾剛在接受本報記者采訪時說。
如何看待本次調(diào)整?曾剛說，當前經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，但部分指標仍有波動，需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”疊加，經(jīng)濟運行面臨較大挑戰(zhàn)。在這種背景下，央行通過中期借貸便利利率的下調(diào)帶動LPR的下行，主要目的還是為了降低實體經(jīng)濟的融資成本，為重點行業(yè)領(lǐng)域的需求恢復(fù)提供更好的環(huán)境，以貨幣政策的適度調(diào)整助力經(jīng)濟穩(wěn)增長。
為實體經(jīng)濟降成本
本次兩個期限LPR下降幅度不同，為非對稱調(diào)整，1年期、5年期以上LPR分別下調(diào)5個、15個基點。今年累計，1年期、5年期以上LPR已分別下調(diào)15個、35個基點。為什么會呈現(xiàn)這樣的結(jié)構(gòu)性特征?
曾剛解釋，從縱向看，經(jīng)過過去多輪調(diào)整，1年期LPR累計降幅更大，5年期以上LPR相對1年期LPR偏高。從當前發(fā)展環(huán)境看，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)、制造業(yè)和基建投資都需加大力度，這些方面與中長期貸款有著較強關(guān)聯(lián)。此時以更大幅度下調(diào)5年期以上LPR，有利于充分挖掘內(nèi)需潛力，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，為穩(wěn)經(jīng)濟提供支撐。
根據(jù)相關(guān)政策，5年期以上LPR不僅關(guān)乎企業(yè)中長期貸款，還與個人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調(diào)整對新發(fā)放和存量個人住房貸款均會產(chǎn)生影響。
從增量看，LPR下調(diào)帶動房貸利率調(diào)降，有助于降低購房成本，促進樓市回暖。從存量看，LPR調(diào)降也有助于降低存量房貸利率，減少居民利息支出成本。“這實質(zhì)上相當于增加了部分居民的可支配收入，是金融對實體的讓利，將為改善民生、促進消費發(fā)揮積極作用�！痹鴦傉f。
總體來說，兩個期限LPR的下調(diào)，都將帶來利好。1年期LPR下調(diào)也將帶動其他期限的貸款利率下行。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，本輪LPR調(diào)降既進一步降低了企業(yè)和居民融資成本，有助于激發(fā)融資需求，也有助于提振信心、穩(wěn)定預(yù)期。
繼續(xù)深化LPR改革
下一步LPR改革及貨幣政策走向如何?
中國人民銀行在7月發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告(2022)》中指出，下一步要繼續(xù)深化LPR改革，完善LPR報價機制，不斷提高LPR報價質(zhì)量，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導(dǎo)更加順暢。
近期，適逢LPR改革迎來三周年。業(yè)內(nèi)普遍認為，LPR改革形成了良好的政策利率傳導(dǎo)機制，降低了實體經(jīng)濟融資成本，有效發(fā)揮了政策支持實體經(jīng)濟的功能。中國人民銀行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，6月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，處于有統(tǒng)計以來低位。
引導(dǎo)LPR適度下行、支持中長期基礎(chǔ)設(shè)施貸款投放、出臺專項再貸款工具……今年以來，貨幣政策持續(xù)發(fā)力顯效�！爱斍爸袊呢泿耪哌�是‘以我為主’，根據(jù)經(jīng)濟的實際運行情況采取相應(yīng)的政策�！痹鴦傉f，貨幣政策一方面要為實體經(jīng)濟創(chuàng)造良好的環(huán)境，服務(wù)經(jīng)濟大局，另一方面要在根據(jù)市場需要進行調(diào)整的同時，保持定力，保持政策的可持續(xù)性。
曾剛認為，未來貨幣政策有望在總量上保持穩(wěn)健，而在結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具上更多發(fā)力。總量穩(wěn)健，持續(xù)推動實體經(jīng)濟融資成本下降，提升融資便利性。結(jié)構(gòu)層面，用好精準直達的貨幣政策工具，進一步為國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域提供支持，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。(來源：人民日報海外版)
