近期，部分銀行存款利率倒掛現(xiàn)象引發(fā)熱議。
所謂存款利率倒掛，主要是指期限較長的存款利率與期限較短的存款利率持平或更低。從目前市場情況看，主要指5年期存款利率低于3年期存款利率，或與3年期存款利率持平。
發(fā)生存款利率倒掛現(xiàn)象，既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。
從內(nèi)因看，這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)行為。2013年9月份，中國人民銀行推動(dòng)建立市場利率定價(jià)自律機(jī)制，以行業(yè)自律形式規(guī)定存款上浮區(qū)間，約束存款利率浮動(dòng)。2015年10月份，央行不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，在形式上取消了利率管制，金融機(jī)構(gòu)可與存款人協(xié)商確定存款實(shí)際利率，參考基準(zhǔn)是存款基準(zhǔn)利率。事實(shí)上，自2014年11月份起，央行不再公布人民幣5年期定期存款基準(zhǔn)利率。因此，銀行對5年期存款定價(jià)更為市場化，更多從自身負(fù)債能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)方面去考慮。
存款利率倒掛現(xiàn)象反映了銀行對利率走勢的研判，即從中長期看，存款利率呈現(xiàn)下降趨勢，銀行主動(dòng)減少吸收中長期存款。值得一提的是，5年期存款在銀行存款中占比低，利率倒掛對銀行存款規(guī)模穩(wěn)定的實(shí)際影響有限。
從外因看，主要受三方面因素的影響和作用。一是市場流動(dòng)相對充裕。今年以來，為更好助力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，央行加大市場流動(dòng)性投放，銀行間流動(dòng)性較充裕。今年1月至5月，我國居民存款累計(jì)增加7.86萬億元，同比增長50.6%。但市場有效融資需求不足，特別是中長期貸款需求不足，降低了銀行吸收中長期存款的動(dòng)力。
二是金融監(jiān)管部門加強(qiáng)引導(dǎo)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大，疊加疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素，為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融監(jiān)管部門引導(dǎo)銀行降低存款利率，進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資綜合成本下降。今年4月份，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，存款尤其是中長期利率上限有所下移。
三是居民儲(chǔ)蓄意愿不斷增強(qiáng)。今年以來，受多種因素影響，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多人偏向于存款。居民存款在人民幣存款中的占比從2018年開始逐步上升，到今年一季度已達(dá)45.4%。
目前，存款是銀行負(fù)債的最主要來源。隨著資管新規(guī)等深入實(shí)施，同業(yè)負(fù)債持續(xù)壓降，存款占比將進(jìn)一步提高。在市場競爭加劇情況下，近年來中小銀行負(fù)債成本上升明顯。在存款以基準(zhǔn)利率為定價(jià)基準(zhǔn)的情況下，下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，可直接降低銀行特別是中小銀行負(fù)債成本。存款利率倒掛，從一個(gè)側(cè)面反映出銀行降低負(fù)債成本的意愿。這樣有助于保持利差穩(wěn)定，進(jìn)而提高銀行加大信貸投放的意愿和能力。
總體而言，我國市場無風(fēng)險(xiǎn)利率下行是長期趨勢。從國外看，部分國家和地區(qū)還出現(xiàn)了存款“負(fù)利率”現(xiàn)象。對居民而言，如果資產(chǎn)配置中的中長期存款、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品較多，那么收益水平可能有所下降。對此，應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資理財(cái)需求，做好多元化資產(chǎn)配置。(來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào))
